2024-08-28【工业硅】快速梳理一下边际变化和路径
快速梳理一下信息宏观方面衰退交易回摆,市场普遍上涨,情绪的带动不容忽视隆基绿能和TCL中环调涨硅片报价,带来情绪提振云南四川有部分硅厂9月计划提前停炉基于以上变化,下游产品涨价,边际停炉减产增加,虽不足以改变平衡表过剩压力,但市场总是抢跑打提前量,价格在边际变化下带着预期提前上涨,最后带动中下游投机性补库。问题在于32万吨仓单要以怎样的形式被市场消化掉?供需以怎样的路径回归阶段性的平衡态?路径一,
快速梳理一下信息宏观方面衰退交易回摆,市场普遍上涨,情绪的带动不容忽视隆基绿能和TCL中环调涨硅片报价,带来情绪提振云南四川有部分硅厂9月计划提前停炉基于以上变化,下游产品涨价,边际停炉减产增加,虽不足以改变平衡表过剩压力,但市场总是抢跑打提前量,价格在边际变化下带着预期提前上涨,最后带动中下游投机性补库。问题在于32万吨仓单要以怎样的形式被市场消化掉?供需以怎样的路径回归阶段性的平衡态?路径一,
相对确定性的数字和价格区间诸如库存、成本价等,容易带来虚幻的安全感,当盘面价格下探到边际成本线时,不少投资者喜欢基于长期主义的理念进场轻仓抄底,做这种低估值、高盈亏比的机会。但是虚幻的安全感反而会导致投资者放松了对成本坍塌、价格进一步深跌等风险的警惕,进场抄底时评估的低估值在一系列市场演变后可能就不再是低估值。投资者需要时刻保持对“价格是否还有进一步深跌的可能性驱动?”这一关键问题的敏感度。今年的
美棉成本分析美棉的产出主要是皮棉和棉籽,成本构成方面,包含营运成本和摊销成本,营运成本会即时反映到当年度的盈亏上,尽管以总成本计,似乎美棉农几乎年年都是亏损的,但是政策对棉农的补贴不菲,与我国类似,基于防止“谷贱伤农”的政策目标,对整个产业进行多种补贴,其中能够直接通过利润来影响种植面积的是针对棉农的直接补贴、反周期性补贴和销售补贴。(与新疆目标补贴价相似,实质相当于政策直接给棉农一个保底的看跌期
棉花的定价锚与白糖有点相似,内盘锚定新疆棉3128B价格、配额内进口成本、配额外滑准税进口成本。同时新疆面向棉农也有保底的目标价固定产量补贴,相当于免费赠送的18600价位看跌期权。由于补贴政策的存在,新疆棉成本价对ZCE棉花的价格支撑不具备普适性,轧花厂成本价附近会迎来强大的套保卖压。因此在全球供需相对宽裕的年度,ZCE棉花价格的需求端定价相对供给端成本定价更强。价格向下需要从国际上寻找边际成本
全球大豆主产国里,巴西、美国、阿根廷、中国是产量top4的国家,其中前三家以转基因大豆为主,国内进口量大约九千万吨用来榨油和做饲料,因此豆粕和豆油的价格与美豆的相关性更高。基于这一层逻辑,粗略判断每个产季美豆的底部价格支撑区间就有现实意义。先看数据。在各国农业数据的透明度方面,USDA是做的非常不错的,不仅产季连续性好,每个数据表格都还贴心地做了machine readable,下图是从USDA下
空头逻辑:大豆到港卖现实3月到港量不足引起的阶段性供需错配,带来了300点左右的上涨,5月到港量回升,大豆供应充足,这部分升水理应回落【空头逻辑】美豆主产区天气适宜,CBOT大豆还在低位震荡,天气炒作窗口未到【对多头逻辑的否定】多头逻辑:天气炒作买预期7月厄尔尼诺转拉尼娜的概率超过50%,不利于北美大豆生长,资金抢跑天气炒作的节奏一定会提前【多头逻辑】大豆供应的利空逻辑在去年四季度到1月份跌到30
清明节闲的,照着历史价格图表统计了一下中粮付斌老师关于棉花的前瞻文章。对这位大佬印象特别深刻,主要是有几次在棉花行情走得很顺的时候发文章前瞻转势,一轮行情走完回顾复盘,发现大佬发文的日期,几乎就是最佳的建仓区间,当时就觉得大佬是真有东西。于是就有了这次的文章翻阅。在中粮公众号的40篇棉花文章中,只有6篇文章分析的节奏或方向错误。如下,多的不说了。
尿素年初以来,尿素呈现震荡中下跌的态势,1月底基于3月农业需求和出口预期出现一波反弹,但最终法检政策调整被证伪,在高日产和高开工率以及新增投产预期的供给压力下跌破1月前低。核心因素,尿素当前的定价逻辑一季度农业需求低于预期,没有明显地拉起价格,价格的单日暴涨和回落主要来源于出口政策小作文的炒作和证伪,成本支撑跟随动力煤价格下跌而下移。年内供应增速小幅大于需求增速(年内产能将陆续增加565万吨),在
产业层面的供需关注要点当前产业偏悲观,各地的钢厂陆续停产减产,利空正在被充分计价,产业层面重点关注螺纹表需和铁水产量。港口的绝对库存量:最新数据1.428亿吨,延续累库,绝对库存如果下降不到1.2-1.3亿吨以下,很难支撑大涨港口库存的拐点:等待下周检修的前瞻数据mysteel口径247钢厂日均铁水产量:最新数据220.82万吨,延续下降,铁水至少需要回升到235-240万吨以上才能看到铁矿的显著
本周品种聚焦宏观利空已经被大部分交易,商品指数维持震荡,宏观判断中性。产业层面如果没有特别大的供需矛盾,就保持观望。铁矿行情回顾:平控大概也许应该可能是没了,本周铁水反而还涨了点,先是一万亿特别国债刺激了一下,再然后有消息传出说需求其实还蛮乐观的,证据是铁水小幅上涨,再再然后昨晚大商所提前限制了开仓手数。还有文章指着做空钢厂利润的资金破口大骂,让大家赶紧转换逻辑去做多利润。虽然但是,从二季度就在做