周六下午，美国以色列对伊朗展开军事打击，后续简称228伊朗战争。当天IG weekend USOIL跳涨，XAUT黄金代币上涨，polymarket关于开战日期的下注从不到20%跳升到99%。
从当下回看，26日周四晚上，当时事件驱动原油上涨，印象里是关于伊朗拒绝向国外转移浓缩铀的消息。后半夜原油回落了一些。见下图红框1。
27日周五下午，也可能是傍晚，多个国家驻伊朗大使馆建议公民撤离，中国外交部提醒中国公民暂勿前往伊朗。外盘原油在周五晚上8点多突破前一晚的新高。见下图红框2。
然后就是周六下午，战争预期落地。
下面简单复盘一下事件驱动的把握。
与以往的地缘突发事件、黑天鹅事件相似，市场在开盘的时候如果因情绪原因相对地过度计价了（这种情况通常是因为事件发生在周末，距离下周一开盘时间比较长，留出足够的时间发酵投机情绪），所谓“相对地过度计价”，直白来说就是大幅的跳空高开，只要跳空的幅度较大，就按不住止盈盘，通常就会先高开低走，价格回落的过程伴随止盈盘流出结束、以及价格回落刺激场外资金入场意愿的不断增强，价格会重新支棱起来去再次计价事件。见上图绿框。
类似的现象在前几次突发重大事件驱动中也有出现。例如：【613伊以冲突 & 事件驱动复盘】事件对持仓的影响评估和及时调整是最优先事项、【403关税复盘】不下注永远不知道输赢——见证历史，总结历史、【403关税 & 事件驱动复盘】事件驱动型交易机会的心路历程及复盘
重大突发事件驱动很好把握，简单总结就是：事件驱动 + 价格突破时，小周期带上止损入场。over。
上面是3月2日的复盘。
2026年6月28日，事后再复盘
原油一轮涨跌的大顶走完，这周价格跌回了战争前，从看后视镜的角度再来复盘，这轮行情无论是起势、高价高波巨震、回落，事件的因和盘面价格的果都出乎意料。但有很多经验和教训是可以总结出来的。
首先整理一下我的一些见闻，一定不准确甚至有偏差的地方，但没有关系，不影响结论。战争是2月28日下午开打的，群里大家都很关注这个事情，也都有各自的评价，同时暗盘原油进入大家的视野，这也成为之后连续数个周末大家最关注的价格。
3月1日周日，各种关于下周一的点评都出来了，这个时候场内交易员的看法尤其重要，因为他们既可能会是队友，也可能会是对手盘。大家有一个普遍的看法认为，下周一应该逢高空，理由是周一一定会大幅高开，按照去年613伊以冲突的发展，这一次也可能是高高拿起轻轻放下，盘面过度计价就会是空头的机会。
3月2日周一，盘面确实高开，但很快情况不对劲了，战争烈度超预期发展，伊朗的报复向外围扩展，于是第一周纷纷转多头。
在整个第一周里，下游的化工涨幅远不及原油，而第一周的周末事态演变更加极端，第二周的周一外盘原油打出这波的最高价，SC的涨幅仿佛被压制，油化工开始反应过来，交易供应断裂，追赶原油的涨幅。
第二周在价格摸到120的时候，我记得黄毛TACO了一下，这也是他在这次行情中的第一次TACO，布伦特周一从最高120跌到了最低83，当天振幅超过了30%，内盘我记得是打到过跌停的。
现在事后回看，这次TACO是一个关键性的标志，意味着120是黄毛的心理极限，之后基本保持着一到周末就升级，然后周一开始TACO，原油价格则被牢牢控制住，周一到周五下跌，周五到下周一上涨。
这里还有个价格是阿曼原油现货价，最高超过160，但很快传出有法国的公司在阿曼市场超买了，豪赌押注价格进一步暴涨，但赌失败了开始砍仓现货。而同时段迪拜原油其实没有涨这么多，有人解释说海峡封锁所以迪拜市场有价无市，没有量也就没有价，当时的解释或许没问题，但事后来看，这其实是有大问题的，规格问题、品质问题、物流问题可以解释价差，但不能解释如此极端的价差。
第二周化工补涨交易过后，第三周就已经是地狱模式了，价格高位高波巨幅震荡，美伊两边都在乱放消息，伊朗内部不同部门口径也相互矛盾，逻辑混乱完全无法参与。期间还有一次极限施压，黄毛扬言要轰炸发电厂桥梁淡水净化厂、要把伊朗这个文明抹去，但又很快TACO，构成了布伦特的第二个120顶部。
这个事情一直持续到4月8日，这是本轮战争实质上的第一个缓和节点，美伊在巴基斯坦伊斯兰堡展开会谈，并取得乐观成绩。
再往后，就是反反复复来来回回的嘴炮、轰炸、威胁、TACO的拉扯，但都没有事实上的升级，原油仍然保持高位高波震荡，等待决定性的事件。
第二个缓和节点是6月15日前的周末在瑞士的和谈签署，在这之前的一周有面签，加上线下签署，原油和能化纷纷破位展开下跌，这轮行情结束。
这是按照记忆里比较关键的几个节点的回忆，忽略了很多细节，但我还是想总结几个对我自己比较有价值的点。
自己的判断和操作
每当发生重大突发事件时，总有分析师跳出来声称许多因素已被市场priced in。市场是很近视的，杠杆操作太有前瞻性反而会受伤，只能揣着展望用放大镜跟随市场。
28号下午开打，周末评估认为复刻去年的613，多头表达没有太多介入机会，赔率也不高，做原油的降波和回调会是一个机会。
2号周一开盘，事态激变，评估认为应该坚定能源的多头表达，SC和FU盘中开板，带止损干进去。
3号周二晚上，化工的反应远不及能源，带着止损开超市，往PP、MA、L、TA里面干，这个时候如果要问搞清楚贸易流没，答案必然是没有，化工的品种众多，贸易流是个极其复杂的系统工程，等搞清楚了黄花菜都凉了，这种时刻要相信止损的兜底。
2号、3号、4号、哪怕到了5号，还有很多人一边说风险太大买进去是接盘侠，一边又抱怨钱难赚屎难吃。当然，并没有批判之意，但倒回去看，第一周的每一天都是好的入场时机，重大事件，不可能即刻完成定价，这种行情每年都有好几次，但需要入场的勇气和止损的纪律。
但第一周过后，后面三周的能化堪称地狱级难度，这个时候的一个思路是寻找低波动率高赔率的替代表达，群里把这叫崆峒派，做空金属，押注商品通胀带来的利率路径修正叙事。
进入4月，金属对利空脱敏，所有的海峡局势转紧都是为了让人抓紧找价格突破上车，13号的情况。
这一个多月对于想拿长线的来说是地狱模式，无论多空。但也不是所有人都不爽，也有一类资金非常喜欢这种环境，专门逮着外生性变量来回做，美伊两边发推指哪个方向就做哪个方向，CL上边黄毛一条推就值10%的波动，十几分钟时间足够介入了，止损很好设，盈亏比还颇高。感慨这个市场里长期活下来的各路人马那是八仙过海。
4月过后我依然还是在关注美伊战争的进展，但已经不关注能化了，黄金此时与原油表现出了显著的负相关关系，也很难做，这个时候啥也别做也是一种不坏的做法。用O大的话说，黄毛这个人已经跟我无关了。
自己的经验和总结
- 1）对事件的态度
肉体凡胎是物理限制，人的局限性，信息的局限性，那么任何的绝对性评论都应当作放屁，这种时刻观点是垃圾，应对才是出路，一年百倍大佬也同样错得离谱，无论是“必定会地面登陆”还是“一定会双赢撤军”，在1小时内波动超过10%的市场都是没法用来对这种判断做杠杆交易的。卸掉杠杆也没意义，行情跌出一个非对称的上车机会的时间可遇不可求。
承认看不懂，承认波动。所以不发表任何观点。不敢发表任何观点，怕影响别人。朋友问，那也没法说，只能说未来无人知晓，承认自己不知道。
从业人员还是要有基本的敬畏之心，在工业生产中，隔着两个工序的岗位都有隔行如隔山的距离感，更何况地缘这种外部因素，靠着网络接收信息的市场参与者大谈美伊局势与出租车司机聊战争有啥本质区别呢。重大地缘事件之类的外生性变量，如果要直接介入位于漩涡中心的资产标的，比如这次的原油，那么最好的应对手段仍然是缩短周期做短线应对，说难听点叫做等消息驱动自己的操作决策。
我认为，多说“我不知道”是一种认知上的成长。
- 2）正确的应对思路
人没法在行进中把握历史，一切在事后回看的一目了然和清晰拐点，对于置身事中的参与者们都是在极度模糊中的不断权衡和决策，极端不确定性下正确的单子都是不断试出来的，勇气和纪律是最重要的能力。
而观点在不断被修正，甚至从极端看多到反手做空只隔着一顿午饭。如此巨大的波动，要么出去旅游，要么交易的周期缩短，盯着事件做，要么换个波动不那么大且逻辑不那么相关的标的做表达。
市场总是在最黑暗的时刻见底，因为如果最坏的情况已经发生，那市场就已经对这个情况完成计价了。这种情况实际上是理性博弈的必然结果，市场无法提前预期拐点，因为市场拐点的出现依赖于“极端情况已经发生”，而非“情况得到好转并被确认”，当后者尘埃落定的时候价格已经走了一大截。
具体来说，对于美伊问题，博弈的拐点是：美以发动了对伊朗核设施和能源设施的“最后大规模攻势”，这是获取筹码；伊朗承受了打击，做出反击但未发动霍尔木兹海峡的全面封锁，这是展示筹码。然后双方确认筹码已足，实质性谈判才开始。
这时候，市场才会意识到最极端的情况已经发生，且被证明是可承受的，才是真正的拐点。拐点信号的确认比拐点出现的时间晚一些是符合逻辑的，空平推动拐点出现，多开则需要等进一步的边际信号。实际上可用于交易的信号，要等到4月8日，纳指、科创、铜等。
- 3）对确定性追求的批判
很多人到处找大佬的观点，看起来是为了给自己的开仓和持仓壮胆，实则愚蠢。
既然要参与市场，就要有自己的体系和逻辑，且不说不管多大的大佬，只要是碳基生物那其本身就是脱离不了局限性的，何况事态激变，从做多反手成做空只需要一条消息的时间，而你捏着浮亏头寸还在苦苦等待大佬给信号。愚蠢至极。
我经常在一个群里和一年百倍的大佬产生争论，我也经常质疑他的逻辑，但不妨碍我认可对方是最牛逼的那一类顶级交易员。认可大佬不等于要认可大佬的一切观点和逻辑。
这是很多人的误区，甚至是一些老油子都没有改正的误区，这也是很多人围着一个曾经看错了方向而展开批判，但看错实在太正常不过了。 看对时狂赚+看错时少亏，这是主观投机的康庄大道。
很多时候探讨观点会喜欢与资深的同行交流，因为不会有心理负担，你知道在你提了一堆逻辑论证一个方向的时候对方只当你是在放屁，即便真的去开仓了，也只是因为你的某些逻辑让他有了启发，他用自己的体系去开仓试错一把。
但很多外行跟着操作亏了钱会狠狠地骂你。
所以我对一位敢于做散户投研服务以赚取交易提成的朋友表示由衷的佩服。这种佩服源自对to C服务与人际关系的抗压。
有一个群里的群友们每天会分享一个美股投资的公众号，大家说这个号的写手是50亿美元的大佬，我也跟着关注了，对于美股我是真的不太懂，对于不懂的东西，我倾向于优先买ETF，这样可以在踏空和买错之间找个折衷，买ETF是对自我认知不足的妥协。
但我希望能产生更多的alpha，即便不产生alpha，如果能对美股看得更懂一些，那我也会由衷地表达感激和感到开心，所以我关注了这个美股大佬，希望能学到作者关于美股独到的洞察，但看了一段时间，也回溯看了一些以前的分享，感觉没有收获，我对人设产生了质疑。
首先从内容来看，确实讲的都是大路货，没有哪句给我留下过深刻的印象，比如我关注的有一位大佬提过“金融投机要去追逐信贷扩张的源头”，这种高度凝练的总结，能让人一下子醍醐灌顶。但这个作者有几方面的问题：①过于完美不会犯错；②卖茶叶卖保险卖酒；③最早是三个儿子的人设，后来二儿子变成了女儿。
后来我在论坛上看到过同样提出相似质疑的人，我们知道段总用大道无形我有型表达过很多看法，很多表达就跟上面说到的例子一样，对市场的看法不是越长越有价值，有的看法只需要一句话就能点出本质来。
- 4）大佬的正确用法
类似上面提到的那种，很多人对大佬们的用法简直就是反面教材。这里说一下正确用法。
大佬反复提一个标的，不是跟着去买，而是把这个标的纳入跟踪，分析这个标的将会有什么边际变化，有故事也好，有潜在扰动也好，总归是要纳入到自己的交易体系中的，用自己的体系去分析和交易，才能在事物变化时，及时的止损、止盈、反手，一味的多单死扛在过去三个月的原油和能化上已经死过不知道多少遍了。
所以我的结论是，大佬对自己交易最重要的一点在于，当他关注某个品种的时候，你最好也关注一下，顶多如果对方愿意分享一点逻辑，那把他的逻辑整理吸收，仅此而已，至于方向、节奏、点位这种交易类的东西，其实没有太多价值。但是大佬们筛选出来的标的本身就是最大的价值。这会帮助节省很多时间。
- 5）最后再胡扯乱扯一点核心体悟
坚信才能重仓，坚信才能把头寸拿住。既然要参与市场，就要形成自己的体系和逻辑，在自己的操作被体系证伪前，就算面对索罗斯巴菲特的数落和批评，也要坚定自己的判断。
抓市场叙事主线的意义和重要性。12月主线在白银，你在搞农产品；1月主线在有色，你在搞化工；3月主线在能化，你在搞有色。这都是不对的，这种投机方式活该赚不到钱，既没有聚焦在一个产业链上死磕，也没有跟紧主线投机，是严重错误的。主线在哪里就往哪里走，要抓住主线，顺势追涨只会错在最后一棒，死也要死在主线上。
重大突发事件，先带着止损入场再研究，或者先买深虚期权再跟踪。这个阶段时间是最重要的东西，在从低波到高波的过程中，一定要比别人更早入场，这样才能建立价格优势和心理优势。
期权只有归零心态才能把期权做好。期权的最好买入时机，一个是要买的足够便宜，标的回调到位、期权价格也回落到位时买入；另一个是在事件/叙事刚起步的时候买入，吃delta和vega的收益。期权绝对不适合在没有事件驱动或事件驱动过去一段时间后再去追高。
人生中的重要机会必须抓住。我们这一生不会做太多事，但当大机会来临时，你必须狠狠抓住它。见到大机会，如果只做小规模投入，那和完全不做一样愚蠢。
头寸的表达越简洁越好，不要去构造复杂的期权策略。也绝对不要画蛇添足般多加几条腿对冲来掩盖或挽回错误，做错了果断止损才是最优解。
你只有入场逻辑清晰，才知道什么时候出场，入场逻辑如果不清晰，你就不知道什么时候该离场，就会拿不住浮盈的单子。
在杠杆交易中，安全边际不来自于精确的看对，也不来自于价格足够便宜，而是来自于看对时爆赚到足够多并盈利出金，以应对后面的多次试错的磨损，安全边际来自于对回撤的严格控制，不会频繁扫止损才是安全边际。