指导思想

交易哲学

• 市场中有数量众多的参与者，极多的因素影响着价格的变动。市场的复杂运动，是由大量的市场参与者无序的行为所形成的自我组织化的结果。在微观角度，市场虽然是近乎随机的运动，但却不是无序的，而是在宏观层面遵循一个更高层次的秩序。宏观层面更高层次的秩序，体现在期货市场中，就是商品的供求关系。

核心理念

• 尽管有极多的因素影响着商品的价格变动，但长期形成的供求关系是其中主要矛盾的主要方面，而所有能够通过间接影响短期的供给或需求，进而在短期内影响价格变动的因素，是主要矛盾的次要方面。剩余的所有其他因素，都是次要矛盾。抓住供求关系这一主要矛盾，持续性地进行动态的基本面分析，以此来指导交易。

交易风格

• 以供求关系分析的基本面为锚，在严格保证风险控制的基础上，进行长线交易。基本面不变，则交易方向不变；基本面发生变化，则立刻退出交易。

基本原则

• 保障资金的安全；在此基础上追求一致性的正期望收益；最终实现超额收益。

资金管理与风险控制

风险资金10%规则

• 固定单笔交易的风险百分比为10%，即当前这笔交易，理论上能够接受10%的损失。
• 基本面分析的周期较长，因此并不按照技术面短线投机的2%规则和6%规则。

风险边际30%规则

• 在单边投机交易中，单个品种至少要能够承受30%的反向价格波动。

持仓仓位50%规则

• 总的持仓仓位控制在50%以内。

止盈止损

• 在制定交易计划阶段，制定具体的风控止损和目标价格区间，并根据风险资金和止损计算单位头寸。止损应控制在风险边际30%以内。
• 单位头寸 = 风险资金 / (计划开仓价 交易乘数 风险边际率30%)，向下取整。
• 持续跟踪产业链上中下游生产消费库存数据，密切关注相关政策影响，滚动更新供求关系分析。基本面不变的情况下，不轻易止损，可通过适当的跨期、跨商品套利来锁定亏损；基本面不变的情况下，可适当减仓止盈，并择机低位加多高位加空，以扩大盈利。

加仓策略

• 持续跟踪产业链上中下游生产消费库存数据，密切关注相关政策影响，滚动更新供求关系分析。基本面不变的情况下，择机低位加多高位加空；当产量、库存、消费、生产成本等数据达到一个供求关系失衡点时，则勇敢加仓。

定期提取利润

• 每当完整地完成一段交易后，将利润的一半提取出来。

风险应对策略

• 波动风险（大幅度波动、瞬间涨跌停、连续涨跌停等）：开仓时机不合适或方向判断错误，导致浮亏巨大。【锁仓锁定亏损或止损平仓退出交易】
• 挂单价差风险：左侧交易时，不存在价差风险，可以使用限价挂单。锁仓或止损平仓是右侧交易，限价挂单可能无法成交。【锁仓和止损平仓时使用对手价挂单】
• 移仓换月价差风险：移仓换月时，可能存在巨大的价差，这部分价差将成为不可避免的交易成本。【尽可能交易远期合约】
• 保证金率调整风险：在品种波动较大或遇到节假日时，交易所通常会提高保证金率，重仓可能存在爆仓风险。【尽可能控制持仓仓位】
• 涨跌幅度调整风险：涨跌停板调整后，瞬间涨跌停可能造成触发锁仓或止损平仓时，对手价挂单无法成交，导致亏损扩大。【尽可能控制持仓仓位】

市场分析与交易策略

基本面分析原则

• 以基本面为核心，分析商品的供求关系，寻找供求关系失衡爆发的时机，并寻找合适的入场点位、离场点位和风控点位。

进入信号及过滤器规则

• N/A，基本面分析没有固定公式

退出信号及过滤器规则

• N/A，基本面分析没有固定公式

入场点位及离场点位

• N/A，基本面分析没有固定公式

强制离场规则

• N/A，基本面分析没有固定公式

极端情况应对

• 瞬间涨跌停、连续涨跌停、开盘封涨跌停、超长上下影线、天地板、地天板的应对策略。
• 品种保证金比例变化、涨跌幅度变化、手续费标准变化的应对策略。
• 交易环境风险：断电、断网、设备故障、期货公司系统出错、台风地震、银期转账系统暂停等情况的应对策略。

交易心理与情绪控制

• 情绪、资讯和消息会影响对基本面供求关系分析的判断，从而导致做出错误的交易决策，需要通过交易系统的一些强制规则来平衡这些情绪。

贪婪管理

• N/A，适当躺平就不贪婪了，懒惰可以克服频繁操作

恐惧管理

• N/A，无产阶级无所畏惧

期望管理

• N/A，摆烂可以降低期望值

痛苦管理

• N/A，痛苦是不可能痛苦的，活着已经够痛苦了

交易计划与分析记录

交易计划

• 对一个品种做动态基本面分析时要形成交易计划或更新现有的计划。动态基本面分析可以分为全面分析和局部分析：全面分析可以是每个季度一次，输入的信息是品种所有的最新相关数据、国家政策、国际形势、进出口经贸等，用于确定当前的供求关系；局部分析可以每周一次，用于确认供求关系是否发生改变，同时更新目标价格区间。

交易记录

• 执行一笔交易后，记录下这笔交易。每条交易记录包括：类型（开仓、加仓、减仓、平仓、止损等，默认为投机开平仓，可注明套利、锁仓、移仓换月）、日期、多空方向、交易标的、头寸规模、交易价位、加仓价位、减仓价位、止损价位、佣金、净盈亏等。

交易日志

• N/A，长线布局不盯盘，交易日志就不写了

基本面分析日志

• 将各品种的学习笔记和基本面的分析整理到分析日志中，根据行情的最终走势来检验自己的基本面分析能力。

季度、年度报告

• 每季整理一份季度交易报告，包括当季的品种基本面分析与实际的行情走势，分析行情走势与自己分析得到的基本面支撑的吻合程度，并记录影响行情最终走势的事实上的基本面事件。此外季度交易报告还需要附上当季的资金曲线。
• 每年整理一份年度交易报告，内容同上。

经典案例警醒

• 记录发生在别人身上的经典案例，用于警醒自己。
• 例如：大概是15年，有期货大佬根据房地产行业的刺激政策，得出房地产回暖，螺纹钢价格一定会走强的判断，从而重仓大举做多螺纹钢。而当时的产业现状是螺纹钢产能过剩、库存积压、供大于求，最终螺纹钢指数于2015年11月达到历史最低值1599元/吨。而随着推出的“一带一路”、“环保”、“去产能”、“货币化棚改”、“去库存”等政策，一方面从源头上遏制了生产，另一方面大量消耗了库存，从而缓解了产能过剩的局面，恢复了供需平衡。大佬仓位过重，没能撑到拐点，最终爆仓亏损离场。这点可以警醒我们即要顺应政策和供求基本面，也要顺应趋势，期货是金融而不是商品，不能静态地分析事物，要进行动态的基本面分析，走势不符合自己的基本面分析或操作逆势时，应该坚决离场，不要死扛。
• 同样的事情也发生在玻璃，2015年7月达到历史最低点800元/吨，而2021年7月冲到了3126的历史最高位。

资金曲线

• 定期总结过去的交易并记录资金曲线的变化，评估最大回撤、平均年化、平均月化等。

操盘原则与交易守则

• 保护本金的安全，严格止损。
• 保持良好的交易心态。遇到亏损的交易是正常的，控制住亏损金额即可。
• 基本面分析结论形成交易计划；交易计划形成交易指令。
• 多看少动，保持耐心，等待供求关系失衡的出现。
• 按照交易指令严格执行，禁止在盘中随意开平仓，禁止频繁交易，不可根据小道消息进行交易。
• 供求关系失衡前可开一手介入交易，可开套利仓，禁止单边重仓（开仓前要耐心等待，提高安全边际）。
• 供求关系重新回到平衡前不轻易退出交易，可回调减仓回调加仓（开仓后要耐心持有，提高盈利空间）。
• 不重仓、不逆势、坚决止损、杜绝频繁交易；单个品种持仓不超过20%，总持仓不超过50%。
• 不要试图抓住所有行情，不要妄想开平在最高点或最低点。弱水三千，只取一瓢。
• 低位打死不做空，高位打死不做多。
• 了解并坚决执行交易系统。
• 不与任何非成熟交易者交流资本市场；不向任何人推荐股票期货。
• 一定要牢记：期货合约不是商品而是金融，因此在交割日到来之前，出现任何极端的价格都不会奇怪，甚至出现负的价格（参考中行原油宝事件），因此一定要充分做好风控。