10/10：要么等驱动，要么等右侧
早上看豆粕01在2930附近徘徊，差点想基于估值去抄底，还好管住了手。抄底想法产生的理由是：价格似乎稳住了，总觉得自己要做点什么。
但是我们知道，驱动是缺乏的，价格也还没有形成明显的右侧，那么这个驱动的真空期就应该管住手，不要胡乱做单。
驱动或者右侧，至少要有一项，主动买套等风来的策略是一个怠惰且极坏的策略。
10/10：牛市最应该警惕的是卖飞，其次是踏空
在牛市行情里，卖飞的隐性成本是极高的，看似上涨了一段后主动找时机左侧止盈，可以安慰自己是落袋为安，但卖飞后的状态叫做踏空，踏空意味着如果再次入场，很容易重仓追高，一方面风险增加了，另一方面高成本会使人拿不住单子。
群友总结：牛市中踏空带来的冲击感最容易导致倒金字塔式建仓追高。
我觉得说的极对。
10/10：半桶水晃荡的基本面研究最致命
做期货投机最要命的当属半桶水的基本面自诩派，什么叫基本面自诩派，我自己的定义是，对基本面的研究浅尝则止、不求甚解，看不懂供需维度上的主要矛盾，也没有能力紧跟外部因素，只会拿着公开资料算一算静态成本来拍一个安全边际，这种参与市场的态度是想当要命的。
致命点之一：成本是动态在变化的，成本是可以坍塌的，甚至于情绪短时间里击穿所有现金流成本都是常有的事情，市场里并没有什么安全边际可言。
致命点之二：需求是可以坍塌的，如果没有能力对外部因素做紧密的跟踪，极容易被市场扣杀。
之所以说基本面自诩派是最危险的，主要理由就是陷入自我麻痹而忽视外部因素的变化带来的风险，每天反复计算成本、计算安全边际、找无数卖方报告来佐证自己的观点......等到哪天醒悟过来时，账户已经捅了个大窟窿。
所以，还是最前面的观点，如果没有能力紧密跟踪外部因素、也没有能力识别市场核心矛盾和主要叙事，那还是离基本面远一点，至少纯技术分析的参与者不会扛单把自己扛死。
10/11：交易做得好，主要是应对得好
10/13：做不熟悉的品种等于借钱给陌生人
盘后阅读，读到一位前辈的文章：
陌生人来借钱，会借吗？但是不熟悉的品种，不熟悉的行情，就敢凭着道听途说，去投钱下注，这就相当于把钱借给了一个陌生人。
很多时候其实知道陌生品种的风险，但是为什么还要做呢？除了没有经受住诱惑，很可能还因为熟悉的领域很久没有行情了，又或者希望挑战未知的新鲜感，跑到别人呆腻的地方，也或者，你十分怀疑自己熟悉的品种会有行情吗？库存这么高、需求这么差怎么涨？但你坚信某种外生因素的驱动存在，而选择把这种想象力给了不熟悉的品种，也就是所谓的“易子而食”。
把想象力给了一个不熟悉的品种，其实就是在赌，赌那个品种突然窜出一个外生变量，然后大幅推动价格变动。这是一种对自己的背叛。
时刻谨记要守住能力圈，不仅是要守住能力圈的品种对它们的最新变化紧密跟随、了如指掌，还要守住能力圈不要轻易踏出去，被圈外的缤纷所诱惑。
10/15：顺人性的交易策略永远都是风险很高的策略
晚上听刘阳老师分享经验，他提到一个观点，任何顺人性的交易策略，一定都是隐含巨大风险的策略。特意以裸卖期权举例，古今中外，这个策略上干爆过很多很多的机构和大佬。
听到这里脑海里面立刻冒出来一个名词——类马丁策略。马丁策略是绝大多数散户都踩过的坑，完全不去管驱动，盯着价格看距离历史最低价还有多少，去杠杆低位抄底做多，越跌越补，拉低成本，最后被成本坍塌、需求坍塌一把爆干净。
期权裸卖策略和马丁策略都是顺人性的交易策略。顺应人性，就是追求高胜率、少做判断、机械化操作、资金平稳上涨的策略，就是持亏斩盈、惰性思考的特质。
期权裸卖策略，即便是历史高波动率下做的裸卖做空波动率，只要做的时间足够久，一定会遭遇一过性风险，使账户遭受灾难性损失，甚至一把抹平长久积累下来的利润。因为波动率呈现尖峰肥尾的特征。
刘阳老师还分享了一个非常有价值的深度实值卖出平仓技巧。深度实值期权的流动性很差，但是同等价位的虚值流动性更好，如果买方的虚值变成深度实值，想要平仓出来，又没有流动性时，可以采用合成深度实值的卖方来对冲平仓。
具体做法，例如持有深度实值C，由于没有流动性无法平仓，可以先卖出同价位的深度虚值P，同时做空期货，这个组合加上持有的深度实值C，就构成了合成期货多头头寸+期货空头头寸完成对冲。之后就等待到期自动行权完成对冲。
10/26：宏观投资的要点学习
近期看各种大佬的文章，对宏观自上而下的投资有了很多新的感触，宏观因为很庞杂又大多只有相关性没有因果性，因此脑子始终梳理不清楚。近期的体悟是宏观一定要围绕最核心的东西。
付鹏梳理的大类资产投资框架自上而下是意识形态 → 政治 → 经济 → 市场和具体资产。
陈大鹏梳理的宏观框架自上而下是地缘政治 → 内部政治 → 经济 → 市场。
达利欧反复强调过的宏观五大驱动力量：货币与债务秩序、内部政治冲突、国际地缘关系、自然灾害、新技术创造与扩散。
意识形态 → 地缘 → 内政 → 经济 → 市场的宏观投研框架是符合逻辑和直觉的，虽然宏观投资者主要关注经济和市场，但经济很多时候受到地缘和政治的影响，而地缘和政治又由更大维度的意识形态决定。所以宏观投资者必须对经济之上的维度保持敏感性。
在经济这一维度上，陈大鹏老师将经济的问题分为周期性问题和结构性问题，用周期性的方法应对周期性的挑战，用结构性的方法应对结构性的挑战。地缘政治和技术进步归类到结构性因素，货币政策和财政政策则归类到周期性因素。
地缘政治和技术进步对应达利欧提到的五大驱动力量中的国际地缘关系和新技术创造与扩散。如果从周期性和结构性因素考虑，那么按照我的理解，五大驱动力量都属于结构性因素。
周期性因素驱动经济走向均值回归，结构性因素驱动经济走向趋势突破。周期性因素和结构性因素共同作用，让人类文明的整体演进呈现出一个螺旋上升的走势。
在意识形态这个维度，意识形态的研究需要回答的问题是，全球主要国家的意识形态是向左的还是向右的？趋于激进的还是趋于保守的？
在地缘政治的维度上，陈大鹏老师提出的研究问题是，地缘的研究需要回答，某个国家对外的影响力是扩张的还是收缩的？
在内政的维度上，需要回答某个国家内部是趋于激进的还是保守的？政局是稳定的还是走向混乱的？
回到经济的主题，作为宏观投资者，周期性因素和结构性因素作用到经济上时，需要一个抓手，或者定价的锚，按照我的理解，宏观分析的锚在增长（就业）和物价上。这样，经济研究的目标就可以简化成两个问题，研究的结论需要分别回答：
- 经济增速是扩张的还是收缩的？
- 物价通胀是走高的还是走低的？
在周期性因素这一极，美联储的政策目标是，充分就业、稳定通胀、长期利率稳定，而中国央行的政策目标是，物价稳定、促进就业、促进经济增长、保持国际收支大体平衡。大体上两者的目标差不多：稳定物价、经济增长、充分就业、稳定汇率、稳定利率。
在市场这一维度上，市场和具体资产的研究只需要回答一个问题：某个市场的某个资产到底是会上涨还是下跌？
以上是大类资产宏观分析框架五个维度上最关键的问题。提出正确的问题是分析的开始。
至于分别要怎么回答这些问题，人类目前的方法论有，归纳法、演绎法、类比法，相关性研究是归纳法的目标，因果性研究是演绎法的目标，而类比法更多的是玄学和巧合，很适合用来牵引集体情绪，但是应该少用。
回到经济的问题上，关于物价和经济增速怎么走，通常是难以直接回答的，这就好像楼房倒塌时地震已经发生了，物价暴涨、大规模失业时，经济危机已经发生了，所以为了回答这两个问题，需要找到前瞻性指标。
通常归纳法用来触发灵感，找到有相关性的前瞻指标，前瞻指标通常是更容易获取、更容易观测的对象，然后通过调研和推理，找出其中的因果性，这样就形成了经济分析的雏形。
如果借用“道法术器”的概念，那么宏观框架的“道”就是最简单的常识——人性和供求关系。“道”揭示了逻辑推理演绎中的“为什么”。宏观分析框架五个维度上分别提出的关键问题就是“法”，回答“做什么”的问题。为了回答这些关键问题，归纳法、演绎法的研究方法是“术”，回答“怎么做”的问题。最后至于“用什么工具”，就是“器”的维度。
以上是最近在宏观投研方面的学习感悟。
10/27：期权的Greeks学习心得
- 期权买方的Greeks盈利来源是：`+ delta + gamma + vega - theta`
- 期权卖方的Greeks盈利来源是：`- delta - gamma - vega + theta`
唯一的确定性是时间价值theta一定衰减，买方需要依赖delta（价格向预期方向靠拢）和vega（波动率陡增）的上升来对抗theta衰减的风险（时间一天一天地走，走得心里发慌）；卖方则需要对抗的是delta、gamma和vega上升的风险。
这里忽略了利率字母rho，买方视角下一般也可以忽略gamma，这样买方就只需要关注三个变量：delta + vega - theta，分别对应方向、波动率、到期时间。
买卖双方的盈利来源用这个公式来表达看起来就舒服多了。
10/28：感悟：重势不重价
当一波驱动足够大的时候，当产生的趋势性行情足够大的时候，一定要记住重势不重价，不要去在意技术形态微观上小的细节。在市场给了确定性机会的时候，一定要敢于重仓，而在没有机会的时候，一定要空仓等待。
持盈和截损同等重要，如果拿不住浮盈的单子，可能没有在市场上一把赚过大钱，另外就是对自己的研究没有信心，所以拿不住单子，还有一个原因是心态不稳。
扛单的时候能拿住几个月不砍，但赚了钱的单子往往拿不住，这就是人性，很难去避免这个问题，需要通过长期的训练去矫正。要么赚钱的时候就不要去看盘面，每天打开软件去更新一下止损/止盈线。
10/31：减少犯错
做期货的一个感悟就是，盈利的核心不是试图抓住所有机会，而是抓住关键的大概率对的机会，用更简短的话来说，就是持盈截损。
很多交易者做不出正的EX，很重要的一个原因是盯着小周期在做，看到上涨了就追多，看到跌多了就抄底，没有清晰的交易逻辑，赚了一点就跑路，亏了深套就扛单。改掉逆势抄底摸顶的思维习惯可以避免绝大部分亏损。