棉花处于五浪三(2011-01-31 12:35:49)
今天重新把棉花的半小时线看了一遍，不出意外的话，三浪在33600时走完了，目前走到五浪中的第三浪，这一浪有可能在34300左右结束。如果按照理想波浪，回调会到31000，最终走到37000左右，但是这种理想情况需要多因素配合。如果春节后市场真的如我所料跌回31000，那么棉花在之后的1个月见到大顶的概率高达90%以上。现在做好一切做空准备，耐心等待，可以不做，但是一定不在我不舒服的地方做。
棉花预料中的下跌出现了(2011-02-05 20:04:59)
棉花的这两个交易日出现较大幅度下跌，基本和预料一样，希望市场还有最后的上涨，从国内的基本面看，应该是有的。在我做空之前，越高越好。外盘185，国内35000以上，37000最理想。
棉花见顶概率90%以上(2011-02-19 11:02:40)
昨晚外盘棉花经历了由涨停到跌停的过程，振幅达到14美分，长阴灌顶在棉花中见顶的概率是很高的，而且从基本面分析外盘的强势也肯定走到尽头了。现在的问题是下跌将如何展开，目前来看我认为外盘最有可能的走势是短期暴跌40-50美分。
国内的走势在近期没有跟随外盘大幅上涨，相对于外盘价位没有那么不合理，所以走势的展开关键看手握大量多单和浮盈的主力多头的做法。最理智的做法是先大幅杀跌出货，再反弹，阴跌出货。但是这不是我这个空头能决定的。我唯一有把握的是，多头必须得出货，他出的越慢，我的机会就越大。
我还是这么执着(2011-02-20 20:17:44)
检讨一下，已经赚了很多钱了，为什么还是对行情对赢利率这么执着？总是想要赚更多而且是在一次行情中，以目前的财富基数，我想快速翻倍甚至翻十倍的想法是很危险的，期货市场肯定容纳不下，股票市场进出也已经困难了。不能放过自己吗？放松心态，降低赢利预期可能效果更好，不要等到失败了再后悔，我在贪什么？守雌待雄，守谷待峰，成就是时间的函数，我有的是时间。
任何时候，利润都不可能实现最大化，当你在追求最高利润的时候，其实也就把自己的路给堵死了。我看，获得合理利润，就可以了嘛!——《蜗居》宋思明
虽然不是很贴切，但是可以用来提醒我。
淡定，观察，目前棉花的下跌我没有主动权(2011-02-22 08:56:18)
昨天棉花在预期中大幅下跌，我的两万吨空单，浮赢巨大，这两天的走势，我无法预计，因为主动权掌握在多头手里，反弹随时会发生，但是威胁不到我的成本价。现在我最有可能犯的错误就是，继续加仓追空，因为一旦反弹，我的仓位就有风险，这时应该做的是淡定，观察，等待反弹，确认没有风险以后再加仓，死死咬住，每次看对大方向时时间都是我的朋友，越往后，我越安全。
我最担心的价格下跌太快，目前看来不会发生，我有的是机会加仓，因为多头没有认输，我可以慢慢布局，把他们包围，等待多头趋势的真正心理转折点再大举进攻。势如破竹，数节之后皆迎刃而解，现在才是第一节，看的很远的人最关键的品质是耐心。
小敌之坚，大敌之擒。——孙子兵法
不能丢掉我的头寸(2011-02-25 10:57:21)
到今天棉花的空头已经有8800万浮赢了，昨晚斗争了一晚上，到底要不要将浮赢先兑现，直到今天早上还在犹豫，开盘前做了决定，一手也不动，虽然我认为随时都会有反弹，但是我绝对不能将所有仓位都平掉，这样我冒的风险太大，如果行情没有反弹我的整个计划就都乱了。如果只是平掉一部分，那么几百万的差价对我没有任何意义。
我一直记得利文斯顿的一句话，我不能丢掉我的头寸，即使眼看着反弹洗掉我几百万美金的账面利润，还是要坚持拿住我的头寸。一直记得和做到真的还有很远的距离。
现在我拥有足够的知识和经验，拥有足够的看盘和操作技巧，拥有绝对的信心和纠正错误的勇气，拥有先知先觉的预判和猎人的耐心，但是我还是要克服我的极端和贪婪。
我为什么不坚定了?(2011-02-27 03:20:03)
今晚和达芙的陈总吃饭聊到了对后市棉花的看法，陈总的观点和我很不一样，他认为棉花在本年度还将继续上涨，纽约期货5、7月份的逼仓会比3月份还疯狂，但是它回避了明年新花如何接轨的问题。新老花价差十分明显，回归是必然的。所以只有两条路，老花下跌或者新花上涨，如果老花在3、4月份继续上涨，那么新花价格也必须跟随，否则价差会继续拉大，留给价格回归的时间越来越少了。
价差一定会回归，关键是时间，从现货的角度出发，价差不存在迅速回归的可能，因此，老花继续上涨的概率就很小，时间不够。
我继续看空，做好打持久战的准备(2011-02-27 14:26:56)
想了一夜，今天早上打一圈电话，我继续看空，因为我的出发点没有变化，现在开始盯紧12月美棉，我的想法可能比市场早了太多，但是时间上谁又说的准呢？把握好自己的必然性吧，我的观点和任何人发生冲突都是正常的，市场是变化的，人也是。
今晚的外盘很关键(2011-02-28 21:15:11)
纽约12月开始强势上涨了，内外盘价差在缩小，12月如果创新高，我的观点就必须调整，至少在时间上。我的观点是外盘不应该如此强势了，看今晚能否转折。
这次的反弹并没有给我造成金钱上的困扰，但是对行情却产生了一些犹豫，现在就进入是不是太早了？
现在我对棉花的看法(2011-03-14 17:46:56)
与其说是我对棉花的看法，不如说是我对后市希望的走法。今天的走势在技术上是破位了，而我在上午就把所有空单都平掉了，并不是因为我对棉花看空的方向变了，而是我认为现在时间还没到，期货短期跌得太多了，如果，在目前的时点价格继续保持低位是可以的，但是马上就大幅下跌可能性比较小，对于这次操作从现在看我肯定是做错了，少了5000万利润，但是没有太遗憾的是，这次下跌我肯定不敢加仓，所以损失不算太大。
希望市场会给我再次进场的机会。从盘后的持仓变化来看我还有机会，因为永安和新湖的多单，大幅减仓了，而且增加了空单，这说明多头的恐慌盘出来了，如果后期马上进入多杀多，那期货将会大幅领先现货下跌，我会把空单放到全国棉花交易市场，期货的机会不是最好的，至少卖空远期现货更安全。后期的走势需要观察，市场会不会出错？耐心，还是耐心最重要。国内棉花期货的博弈，越来越像纽约了，我要转换思路。
我的碗满了(2011-03-15 21:11:57)
我的碗满了，老婆说的对，是我忽略了，功夫在诗外，又看了一遍2月25号写的博客《我不能丢掉我的头寸》现在我拥有足够的知识和经验，拥有足够的看盘和操作技巧，拥有绝对的信心和纠正错误的勇气，拥有先知先觉的预判和猎人的耐心，但是我还是要克服我的极端和贪婪，还得加上恐惧。
错误的发生就像注定，不论我多么努力要躲避，它就在那里，不偏不倚。想起小时候学自行车，刚拐过弯看见前面有一个老人，一下子忘记了该用刹车，嘴里大喊，别动，别动，不断调整车头，最后直接撞在老人身上。幸亏那位老大爷很幽默，只说了一句：你在瞄准啊？羚羊挂角，无迹可循，少赚6000万，我离我的彼岸又近了一步。
3月19日(2011-03-19 11:15:18)
市场在验证之前我对棉花走势的看法和希望，从目前的减仓反弹来看，它在给我机会。60日均线被突破后上行的目标在31000-31500，超过32000则技术上出现空头止损信号。
决定是否全力出击的唯一顾虑是基本面会不会支持继续上涨，回到基本面现在的主要矛盾应该是，原料价值过高而信贷紧缩，纺织厂成品积压严重占用资金，无力大举采购，看多的人认为这样不改现货供求的最终紧张，但是实际上在资金不够的情况下，任何商品和资产都很难出现牛市，因为一旦价格上涨就会遇到变现还贷的压力，这种压力将体现在4、5月份。
根据我的数据本年度棉商的销售率，大大落后于上年度估计落后20%。没有外围资金进场，有货的人又要变现，如何上涨？炒作棉花这样的大宗农产品，必须考虑下一年度新作上市对旧作物的影响，在新作定价大幅低于旧作物的情况下，持有太大的旧作物头寸随着时间的推移变现的压力会越来越大，因为新花上市那天必然亏损（投机市场中的必然性无比重要）。
如果真正的缺口迟迟没有出现（缺口在7月之前不会出现），市场又没有出现非理性的话，多头的情况不会太好，7月之前不平仓吗？这个时候如果再加上货币紧缩的话，我看不出多头有任何胜算。
也许有人会寄希望于逼仓，但是希望渺茫，一是政策不会允许。第二，从3月交割来看，仓单在价格低于29000的时候都没有出现外流，而5月的多头在进入现货月后主动大幅减仓，哪有一点逼仓的底气？5月都不逼，等到9月再逼，拿一堆交不出去必然亏损的仓单？ 因此在31000-31500建立长期空头头寸，是一个好的选择，500左右的风险，10000左右的利润，值得全力出击。
本年度棉花走势的猜想(2011-03-22 18:13:38)
从现在开始到新花真正上市，这个棉花年度还剩下正好半年时间。猜一猜这半年棉花价格会怎么走，并且不断修正它，应该对头寸的把握有帮助。
本年度高等级棉花的缺口肯定存在，这也是为什么价格涨到34000的主要原因，但是不能排除通货膨胀，货币泛滥的因素。
这个缺口在何时显现，我认为会是7月中旬，而从现在到7月份绝大部分投机者手中的棉花是熬不住的，大家都不卖，就不会有缺口，一定是大家都卖的差不多了，缺口才会出现，少数人赚钱是绝对的，从11月到现在多头就没赚到钱，而在11月以前，基本面的情况是一样的，但是谁看到3万以上了？
目前整个大宗商品市场都蕴含巨大的势能，价格基本在历史高价区，半年来涨幅巨大，要保持大宗商品价格在高位光靠缺口是绝对不够的，货币的因素也很重要，而目前货币因素正朝着不利于商品价格的方向转变，各个行业普遍反应贷款收缩，现金流艰难，至少在这种情况下，期望大的牛市是不可能的。
同时，商品的高价也开始抑制需求了，前期低价采购的原料基本用完了，产成品价格开始了大幅上涨，造成后道积压，占用了本就不充裕的现金流。所以投机多头手里的货越多，从现在开始就会越难受，我会帮助他们卖一点，让价格在缺口真正出现前低一些，减轻一些整个行业的压力。
激水之疾，至于漂石者，势也。故善战人之势，如转圆石于千仞之山者，势也。
四月很关键(2011-03-29 20:30:23)
我一直认为今年棉花最关键的月份是四月，没有想到9月合约能在四月前就跌破30000.这说明棉花比我想象的要弱，也说明想赚钱比我想象的要难。
现在猜一下四月会发生什么？
第一，加息，这是很有可能的，对纺织后道的资金链是一次打击。
第二，降低出口退税，现在有人说是谣言，我却相信，只是点数不一定是5，如果是5太可怕了。
第三，存棉信心逆转，出货还贷成为现货商首选。
第四，进口棉大量到港，新疆棉运输改善。
第五，纽约头肩顶破位。
第六，印度棉纱重新进入国际市场。
如果我猜得没错会造成什么结果？赌一赌，或许会有大收获。
【转载】降低退税，是时候了(2011-03-30 15:23:43)
最近Rumor四起，说政府在酝酿下调纺织品的出口退税，幅度下调5个点，搞得市场战战兢兢。不日，有关部门辟谣（老套路了）。窃以为，这不是空穴来风，下调退税的窗口已经打开，降是必然，幅度可灵活。何以见得？我们看看国家历年调整退税的历史，就比较容易找到感觉：
- 1985年3月， 规定从1985年4月1日起对出口产品实行退税政策；
- 1995年7月，国家将纺织品服装出口退税率从13%下调至10%（开始压锭，认为产能过剩，要调结构）
- 1996年12月，国家将纺织品服装出口退税率从10%下调至6%；（历史低点）
- 1998年1月，国家将纺织品服装出口退税率重新上调至11%；（金融危机出口恶化）
- 1999年1月，国家将纺织品服装出口退税率由11%上调至13%；
- 1999年7月，国家将纺织品出口退税率由13%上调至15%；将服装退税率从上调至17%；
- 2001年7月1日起，国家将棉纱、棉布、棉制产品出口退税率由15%上调至17%；（达到峰值，出口景气）
- 2004年1月1日起，纺织品、服装出口退税率由15%、17%下调至13%。同时，出口退税改为由中央地方共同负担，即超基数部分应退税额由中央和地方按75：25的比例共同负担；
- 2006年9月15日起将纺织品出口退税率由13%下调至11%；（开始下调）
- 2007年7月1日起，将服装出口退税由13%下调至11%。（服装也到了11%）
- 2008年7月30日，财政部、国家税务总局将部分纺织品、服装的出口退税率由11％提高到13％。（金融危机）
- 2008年10月21日，纺织品出口退税率由13%上调至14%
- 2009年2月1日起，纺织品出口退税率由14%上调至15%
- 2009年4月1日起，纺织品出口退税由15%上调至16%（逐渐加码至16%接近峰值）
我们抽取两个退税峰值年代（2003,17% 和2010，16%）对比一下纺织的基本情况：
- 2003年，纺织服装出口额：7887362美元
- 2010年，纺织服装出口额：20653920美元，增长160%
可以粗略的认为，产能在过去的10年里，在出口和内需拉动下，得到快速扩张。所以我们看到了如下的现象：
- 从2004年开始，中国开始大量进口棉花；
- 从2009年开始，在这个以劳动力为竞争优势的国家，开始出现“用工荒”
- 从2010年开始，我们经历棉花价格火箭般的上升
我们想问如下的问题：
- 我们还需要用全国人民的钱去补贴发达国家的CPI吗？
- 我们还需要继续刺激经济，廉价出口吗？吃点中药怎样？
- 我们还想用8亿条裤子换一架飞机吗？4亿条怎样？
- 我们还需要靠纺织品来出口创汇吗？想想怎么花吧？
- 我们还需要纺织行业来解决剩余劳动力的就业吗？还有剩余的吗？
- 我们需要继续的制造过剩的产能吗？
如果不是，先降低点退税，应该是时候了。
【转载】中国棉花的消费弹性(2011-03-31 12:08:27)
无解的问题。手中有大量存货的同行，套保的机会还有1天半。
有人想把去年的棉花高价推手的“奥斯卡小金人”也颁发给发改委一个，叫做“最佳艺术指导奖”。一是因为它把储备抛得彻底，让市场在长时间内处于“无锚定”状态，价格随波逐流，随心所欲；二是因为它抛得艺术，每天一小口，把大家的胃口调的高高的，抛储价格成了现货的风向标，短时间内，价格扶摇直上，看点颇多。
抛储的初衷和结果大相径庭，发改委的行为也饱受讥讽，之所以是讥讽不是诟病，是因为大家都赚了，下游顺利的接盘并且顺利的消化了。
其实发改委也有苦衷，最大的苦衷就是统计数据的不可靠。按照“权威数据”做的“科学决策”，还不如拍脑袋来的靠谱。
其中最大的不确定还是棉花的消费量。消费量的不确定很大程度上是来自于“编外企业”。这些企业分布广泛，每家规模1-2万锭，生产灵活，数量众多。据说，山东一小县城，没有任何法定手续的纱锭就有300万锭，这300万锭无论从哪个统计途径都不会体现的。但在消费量上却有着“火上浇油”和“落井下石”的效果。
“火上浇油”：纱线市场好，他们就开启产能，和“编内企业”一样消耗资源，抢夺资源，且体量巨大。我们体会到的消费量要远大于计算出的消费量，我们感觉到的资源稀缺程度远大于计算出来的，去年就是如此。
“落井下石”：一旦纱线市场疲软，已经不赚钱了，他们就关门，工人变成农民工，去打个短工什么的。这些巨大的产能就消失了。资源一下子就走不动了。原来看似稀缺的资源竟然有富余了。
这些消费的弹性，让需求不再“平滑”，给当局的判断带来很大障碍。
所以要玩好棉花，而不被棉花玩，还真的不容易。
过节，持仓还是平仓？(2011-04-02 15:59:17)
昨天又有朋友因为要过节平掉了手中的空头头寸，现在后悔不已，有必要说说我对节日持仓的看法。我认为一个不敢在节日持仓的投资者离真正的稳定赢利还有很长的路要走。
其实对于把握了大方向的中长线投资者来说节日持仓是最安全而且利润最大的，节日时间越长越安全，因为时间是好投资者的朋友，没有交易意味着市场中不确定的情绪因素减少，现货市场会向着它应该朝的方向前进。
有人会说，这次多头因为节日减仓不就逃过一劫了吗？实际情况是，没有方向判断能力，因为节日不确定风险逃过一劫的人最终难逃一爆，怎么死的并不重要，他离稳定赢利更远，早爆早反省。
假期不能交易会给那些必须每天盯盘，每天赚钱的人带来不安全感，其实用做股票的心态做期货，卖出，不动，直到价格合理，何须每日盯盘？假期给我带来的最大困扰反而是不能加仓，所以减仓不会是我的选择。
想起我2月22号的博客《淡定，观察，目前棉花的下跌我没有主动权》。
昨天棉花在预期中大幅下跌，我的两万吨空单，浮赢巨大，这两天的走势，我无法预计，因为主动权掌握在多头手里，反弹随时会发生，但是威胁不到我的成本价。现在我最有可能犯的错误就是，继续加仓追空，因为一旦反弹，我的仓位就有风险，这时应该做的是淡定，观察，等待反弹，确认没有风险以后再加仓，死死咬住，每次看对大方向时时间都是我的朋友，越往后，我越安全。
我最担心的价格下跌太快，目前看来不会发生，我有的是机会加仓，因为多头没有认输，我可以慢慢布局，把他们包围，等待多头趋势的真正心理转折点再大举进攻。势如破竹，数节之后皆迎刃而解，现在才是第一节，看的很远的人最关键的品质是耐心。
小敌之坚，大敌之擒。——孙子兵法
现在已经到了最重要的一节，我已经完成了布局，正在等待迎刃而解的畅快。
纽约12月的上涨是机会吗？(2011-04-05 11:34:10)
近期纽约期货5，7月份略微回调，但是12月份在农业部报告显示下一年度面积只增加12%后突破130美分，现在已经涨到136美分，在这种氛围下国内9，1月份价差迅速回归到3000以内，这是好事，价格在趋向合理，估计还要继续下去，因为3000也太高。
现在我要考虑的是纽约期货136美分是否合理？从目前来看下一年度的全球播种面积没有完全确定，美国的货币紧缩也只是我的猜测，贸然认为纽约新花价格上涨是不合理的风险太大。而从国内1月和纽约12月的价差来看，历史数据显示现在仍然在合理的范围，国内的价位还是偏高，当然是考虑了外商的极其不合理的基差。所以纽约12月多头的推进在战略上是安全的，不是冒进，我没有机会狙击。同时12月价格的推进也有可能是为了掩护5，7月多头的撤退，毕竟价差缩小会给5、7月多头减轻一些压力。
结论是纽约12月的启动给整个战局增加了不确定性，现在仍然在合理范围，应该密切关注，但不可参与，如果带动国内1月大幅上涨，那会是美丽的意外。
交易就是等待意外的发生。错误的交易都是市场最好的安排，因为市场在想尽一切办法让70％的人或者交易产生错误。我们每个人都应该去认同和面对这点，充分做好各种准备去拒绝市场的这种安排。正如大多数人是在用十二万分的精力去阻止意外的发生那样，接下来我们所要做的，是去等待市场给予我们的那些美不胜收的意外。
市场如预期，继续持仓 (2011-04-14 11:06:54)
很想加仓，但毕竟是公开操作，不想误导大家，80万左右的浮赢，拿着很舒服，市场如4月5号博文的预期：结论是纽约12月的启动给整个战局增加了不确定性，现在仍然在合理范围，应该密切关注，但不可参与，如果带动国内1月大幅上涨，那会是美丽的意外。
交易就是等待意外的发生。错误的交易都是市场最好的安排，因为市场在想尽一切办法让70％的人或者交易产生错误。我们每个人都应该去认同和面对这点，充分做好各种准备去拒绝市场的这种安排。正如大多数人是在用十二万分的精力去阻止意外的发生那样，接下来我们所要做的，是去等待市场给予我们的那些美不胜收的意外。
鸟儿早已飞过，天空没有留下痕迹(2011-04-14 11:17:48)
当市场的心理预期全面转空时，市场只会给快速行动的人机会，但是这些人同时承担，大幅反弹的巨大风险。风险，收益成正比，因为做空的人也只看到大家都看到的。其实就目前我们大家所得到的有限信息，棉花的基本面早已定局。我的观点是：8-9月份不但不是高点，反而可能是低点；而明年的4-5月份，则可能再走高。之所以现在还是吵吵闹闹，分歧严重，我想把它解释为“思维惯性”。
我们先看去年影响上涨的基本因素的原因和变化：
需求大增。主要原因是国外的补库，把危机时应该采购的，给补回来，造成短时间内巨大需求，且价格不敏感。现在，这个需求已经回归正常，价格也开始敏感起来。短时不会暴增，不过高价下，对需求的抑制却更为明显。这个因素从大利多像小利空转变。
流动性，这是双刃剑。水涨船高，所有大宗商品都涨了，棉花是里面的明星。现在，各国开始收紧，新型经济体纷纷收紧，最近欧盟也有动作，关键看美国的下半年，胡祖六说50%的概率会收紧。这个因素也有大利多向利空转变。
中国减产，这是一个直接因素。产量略减，库存极低。这是多方看多的基石。这个因素不会再起太大作用，因为不管具体产量是693还是593，它已经在那，改变不了了，改变的只是我们对它的认识。
劳动力和生产资料，这是个相对利多的因素。劳动力的价格将会持续上涨，经济增长不应该以农民低收入作为前提。所以农产品都应该上涨，不过国家希望时间要拉长一点，以便城市低收入者有个接受的过程，政府也有想办法的时间。但同样需要农民工的纺织企业的成本就会上升，3年后纺织工人工资应该在5000左右，比现在再涨一倍，有多少纺织企业能承受呢？纺企还会像现在这么多吗？
再看看纯利空的因素：
人民币升值。这个在5.25之前是不可逆的，只是幅度和时间的问题。
产业结构调整。这个一再提及，特别是相关的政策，如退税下调，钢材已经下调了，纺织还会远吗？
去年的大幅上涨，是多因素共振的结果，所以尺度超出想象。但这种上涨也是多年前留下的伏笔，比如棉花的减产，由于前几年价格偏低，实际的产量在逐年下降，只是不好察觉。就像次贷危机一样，非一时之功。同样，自今年开始种植面积增加，到产量增加也是一个过程。
大胆想象一下今年走势：4-5月份纠结，6-7月份下跌，8-9月份低点，缓慢接轨新棉，价格平稳，后因外单持续增加（该在3月份的，因价格高没下的），在春节后开始上涨。。。。。呵呵，只能编到这了。
继续取消合同，看来我们快赢了(2011-04-14 23:01:21)
美棉7月和美棉指数正式破位，但是我最高兴看到的还是12月大幅下跌。美棉5月减仓下跌，逼仓已是昨日黄花，道理很简单看看出口周报，中国继续取消合同。基金想逼ON CALL点价，但是内外盘1万的价差，而纺织企业并没有开信用证，也没交定金，最大的成本就是上黑名单，是你，你会去点价吗？上黑名单而已嘛，华芳早在04年就上了黑名单了，难道美国人设个套，我们就一定得钻吗？他们太一厢情愿了。
之前3月合约为什么很多纺织企业最后点价了？因为国内期货，现货价格依然很高，而且还有很多人在忽悠能上4万，（这就是为什么现在全球第一大棉商仍然在国内强烈看涨，他们不希望合同被取消，我指的是ON CALL，而不是已定价合同)回头看看点价的那些人，你让他们继续点价，除非是傻子，继续保持这么大的内外价差，纺织企业一定不执行。这就是我们的期货市场发挥了作用，还是那句话，这是一场战争，结果是我们快要赢了。
大家都取消合同以后美国人会怎么办？把棉花留在国内等着7月份以后大幅贬值？肯定不会的，他们一定会降价卖的，至于什么价格我们再买，那还得看郑州期货市场，这就是全球商品定价权，希望棉花成为中国获得的真正意义上的第一个拥有大宗商品定价权的品种，这是我们为之自豪的值得纪念的有意义的事。
看问题要客观，我们不是小孩 (2011-04-15 10:08:12)
对一位业内热心朋友问题的回复：
兄弟，看你的博客一段时间了，很佩服你的眼光，但这次我想给你提点建议：
- 你太过自信；
- 外盘可能要破位，但5月192和7月175不见得会有效突破；请问你敢现在空外盘吗？
- 5月尽管跌了很多，但195的价格也不低，现货价格225，相当于38000的价格，国内才28000，为什么要空国内呢？外盘要到28000的价格需要期货跌到135，5月不可能，7月也不能；美元崩溃的边缘，还指望棉花再跌多少？
- 定价权：有很多问题，至少中国要开放资本市场；
- 信用：华芳遗臭万年了，为什么要拿一个反面的教材让中国人学习？中国人由于他狗日的买棉花已经很难了！
- 棉花崩溃：棉花跌到20000以下，中国纺织厂完了，我不觉得有什么开心的！
不好意思，冒昧了！再加2点：
- 点价：7月还有30000多张没点，7月难深调；没点的基本都是外国纱厂了，中国人没点的不多了；
- 设局：棉花现在看来是疯狂，但从长远看是一个价值重估的过程，至少在黄金快1500的时候，棉花不贵。有泡沫的话，没有中国人的疯狂参与，不会这么快到这个价格，为什么说是美国人设局呢？没有战争，没有阴谋，只有认赌服输。
我认为看问题要中肯，客观。
谢谢关注
我是很自信，不自信我走不到现在，请问什么叫太过，怎么样能不太过？
外盘这么高价在于逼仓，请问有谁在这个价格敢买？但是我敢买看跌期权。
空国内，是因为28000也太高，外盘12月为什么不200美分呢？不是我指望棉花跌多少，而是棉花到底值多少？
中国不开放资本市场，我们照样有定价权，谁敢说纽约现在不看国内，我们就是比他领先，比他客观。
信用是在正常的商业中，（解释一下什么是正常商业，就是双方互惠互利，而不是一方以恶意欺骗和掠夺为目的，为什么美国人从我们这买的纺织服装订单不以200美分的纽约期货价格定价？）我没看出中国买棉花有什么难的。给你一个反面教材，外商在16000卖给中国企业的新疆棉，最后履约了吗？我们买的低价印度棉履约了吗？高价的我们就得履约？给你一个正面教材，中国大豆加工企业点价以后CBOT直接把价格放下来，大批倒闭被外商低价收购。最后举个例子：两军对决，约定地点交战，一方设好埋伏，另一方不去。设好埋伏的一方叫骂：你们不守信用，我白埋伏啦。
棉花跌到10000中国纺织厂也不会全完，优胜劣汰。如果继续扩建下去，那才真是悲哀，现在已经多大产能，再靠原料上涨赚钱？低附加值，高耗能，高污染的产业重复扩建，为了什么？出口创汇？然后让人民币继续升值？解决就业？现在的90后谁愿意下车间？价格跌不跌，不是问题，有涨必有跌，从34000跌下来，总比买了38000的棉花再跌下来好。
那就让外国纱厂去点好了。
我看不出棉花需要翻倍的价值重估，还有中国人这次参与不论对错，现在是赚钱的，如果不是我们没有大的国际棉商，让他们赚我们25美分-50美分的基差，有的棉商早破产了。如果要愿赌服输的话，这次输的不是我们。
【转载】没人分享，再多的成就都不圆满；没人安慰，苦过 (2011-04-15 17:39:42)
做这行，要成功，靠的不是技术，而是思考能力，抓住主线，相信自己，大的方向其实并不难，难得是不在每天的行情和众人的声音中迷失。用做现货的心态做期货，利用它的波动给自己创造好的进场点，然后像拿现货一样拿好它，耐心等待市场再次犯错，就可以出场了。
套用一下，看看棉花。
没人接盘，再美的表演终是虚幻——好一似食进尽鸟投林，落了片白茫茫大地真干净。
现货的逻辑很简单，纺企买棉纺纱，赚个差价。亏本生意可做一时，做的原因也是为了将来的盈。如今的交易冷淡，大多因薄利或负利所致。虽有些先觉者，也在棉花上做一些预期的准备，但还是无奈于现实的冷酷。因为你做的东西最后还是要消费者来买的，他们不买，或者买的比你预期的少，你就有了库存，就有了资金压力，就要降价，这是企业的生存法则。
期货的核心是“期”。这个太复杂了，人人心中都有对未来的判断，并且不断变化。如果单纯的期还好，大都能客观，因为和自己关系不大。但有一天，有人告诉你这个预期是可以赚钱的，那我们的想法就复杂多了。现在有了网络，实时看盘，可以说我们对未来的看法在参入诸多因素后，就更难以琢磨了。所以我们可以看到高高在上美棉，看到不知所措的郑棉。
不过好在，期货最后是要和现货结合的，再波澜壮阔的过程也要归于平静。只是答案公布的时候，胜负早已明了。
现货爆仓是什么样？(2011-04-29 11:13:04)
市场传言纺织厂准备去期货上拿仓单了，因为期货比现货便宜很多，多头继续在找稻草。事实上这不可能，拿5月的？没人卖，非要拿，价格就会高于现货。拿9月的？无所谓了，一样是投机。澳棉跌到27000了，依然没人买。今天是想怎么保命的时候，别过五一，那是噩梦。
棉花现货市场其实也是保证金交易，多头由两部分人组成，一是出资人，如银行，包括农发行和商业银行，他们只收利息，但是必须保证本金不受损失。二是管理者，这部分人出保证金，享受大部分利润，也承担损失。
之前价格的下跌是缓慢的抵抗的，因为空头在跟管理者打交道，他们不会轻易认赔，当价格跌破成本，即将跌穿管理者的保证金时，下跌就会很顺畅，因为空头开始跟出资人打交道，他们不在乎价格，只要求把资金收回来，这个时候管理者也始跟出资人打交道，而不再是空头，他们会发现空头比出资人要温柔的多，过完五一，现货市场的强平就要开始了，有多少人会现货爆仓？
实盘基金继续无操作，权益 1307万。
成交量和持仓量(2011-05-10 21:59:21)
今天棉花的巨量成交和持仓天量，让这次行情变的更加精彩，借这个机会给刚刚开始期货征途的朋友介绍一下成交量和持仓量。
把期货看做一场战争，一般来说，期货价格的涨跌，直接说明了多空双方势力强弱；成交量增加或缩减，则显示多空双方短线争夺趋于激烈或趋于缓和；持仓量也称持仓兴趣，持仓量的增加或缩减，则是反映多空双方外围增量资金进驻场内与场内原有资金平仓撤离流出的指针。
持仓量增加，说明多空双方对当前集中成交价位的看法发生重大分歧，多方看涨且预期涨幅很大，同时空方看空且预期下跌空间很大，多空双方外围增量资金进驻场内。持仓量的缩减，则是反映多空双方对当前集中成交价位的看法基本一致，或仅存有较小分歧，多空双方场内原有资金平仓撤离流出。
一般来说，持仓量虽然不能明确指示出市场价格的运行方向，但对于预测市场价格的波动性幅度具有重要的参考意义。即多空双方持仓量迅速增大之后，一旦价格向一个方向波动形成趋势，这个趋势的幅度将与持仓量呈现出正相关关系。
持仓量，就像在泳池中的泳者。在投机行当里，当大家都在池中的时候，市场可能更接近转折点，同样，当池中没人的时候，就是一个绝好的入市机会。今天这个下跌途中的增仓，不确定性很大，但是从长期看，这绝不是一个投资（可以是投机）的买点，接下来我们要看持仓量能否继续增加了，我的感觉是多头希望做出4月11日的走势，但是现在的现货环境不一样了，同时空头的浮盈也太大了。
长江血战(2011-05-12 18:25:55)
5月10日郑州棉花期货市场多空大战，成交350万手，一度增仓11万手，战况惨烈。多方背靠24200长江天险，全力反攻，空方毫不示弱，增兵大战，从当日盘面来看，多方取得胜利，空方后撤30里。夜间多空举火纽约再战，多方占尽上风，纽约七月涨停收盘。次日，空方再撤三十里，但多方也无意进取，双方投入兵力减少，两阵营中不坚定者撤离，盘中空方夺回部分阵地。
夜间风云突变，全球市场暴跌，多方后继无力。及至今日早间，多方节节败退，午后崩盘，溃不成军。盘后消息传来，多方准备撤回长江南岸的渡船被央行一把火全部烧毁。军心已溃，明日之战，毫无悬念，部分多头将就地投降加入空军，部分多头将不计代价撤回南岸，以图再战，而撤回南岸的桥，必然是用多头的尸体堆成的。
期货市场就是战场，放眼望去，白骨累累，看盘时，带上耳机，并不比任何大片逊色，你会听到鼓角筝鸣，杀声震天。明日辰时，空方将吹响号角，长江将被鲜血染红。站在三万的高原上，这场战斗其实离我很远，提醒所有空军，杀的兴起时不要忘了，你的背后，高原上的骑兵已经马上鞍，箭上弦，面具盖上的一刻，倒在血泊中的又将是谁？
多空，生死 (2011-05-14 13:34:59)
这里的战斗还在继续，脑海中的画面愈加清晰，滚滚长江奔腾而来，岸边是无数焚毁的战船，江北的厮杀惨烈胶着。多头中的功勋军团并没有如想象中崩溃，而是带领多头背水一战，让轻敌的空头措不及防，节节败退，损失惨重。三百万人的战场，喊杀声盖过奔腾的流水声，充斥天地......
战场的北面，一处高原上，十五万重甲骑兵排着整齐的冲锋队形，他们已经在这里休整了二十天，每日看着山下战场上的厮杀，他们在等待一个出击的时机。纯黑的战甲吞噬阳光，黑色的面具只留出双眼，三米的长枪被平举在马前，所有人的目光望向高处的统领，他拔出长剑，剑锋指向山下胶着的战场。
就是现在，黑色的洪流开始缓慢移动，经验丰富的战士控制着战马的速度，十五万人的方阵展开队形，战马的速度逐渐加快，马蹄敲击大地，巨大的轰鸣声震耳欲聋，地面开始颤抖，战场上疲惫的战士同时将目光投向身后的高原，他们只能看到黑色的铁流像决堤的洪水从高原上倾泄而下，带着毁灭一切的气势，向他们涌来......闭上双眼，拔出宝剑的一刹那，此生足矣，多空，生死......
以上画面纯属虚构，如有雷同，不胜荣幸。
2011-2012年度棉花市场定价分析 (2011-05-26 19:59:16)
这两天郑州一月合约开始大幅增仓，说明下一年度棉花的定价正式开始了，今天纽约期货12月份达到131美分，郑州一月达到24500元，在这个我认为是下一年能看到的最高点位置发表一下我对棉花价格的看法，应该有一些纪念意义。也许我是错的，至少现在我很坚定。
正如我的微博中所说，对比去年这时一月合约的定价，我们可以发现市场参与者是多么的非理性。去年在全球供应明显出问题的时候，新年度价格被定位在16000-16500，达孚大量预售新疆棉。直白的说我从来不认为棉花的种植成本超过15000，因为在我印象中除了去年，没有哪一年棉花的平均收购成本是超过16000的，而棉花哪一年都在种，农民不可能年年赔钱种。
今年在供需情况明显逆转的时候，新年度价格被定位在24000-24500，第一个问题：种植成本大幅增加了吗？16000就可以卖的棉花，24000反而不卖了，8000元的利润，还想要更多，除了贪婪，还能说明什么？第二个问题：后道利润大幅超过去年？我看到的情况是纺织企业从去年的天堂掉入了地狱。用棉量一定大幅缩小，纺纱利润一定大幅缩小。那么为什么市场认为明年的棉花价格要在24000呢？
唯一的答案是投机需求大幅超过去年，投机者希望明年还能复制本年度的行情，那么明年价格还能暴涨的希望在哪里呢？我唯一想到的就是天气，这就是所谓建立在幻想上的空中楼阁。那这个时候不正是真正种棉花的人获取利润的最佳时机吗？投机者不顾供需环境逆转，在高位买入棉花，赌的是天气影响产量，（这钱是自己的吗？）如果天气很好，丰收了会是什么结果？
种植者把丰收的棉花卖在24000，新花上市的时候人们就会发现这是一个多么不可思议的价格，居然有人要。就算天气不好，24000的价格卖掉棉花可惜吗？我的空单是替棉花种植者卖的，现在的价格种棉是暴利行业。
最后小预测一下近期市场的走势，今晚纽约期货12月达到最高点回落，明天国内低开下行，从30分钟来看，我们有可能见到今天买入的人被困在一个反转的岛型里。在所有散空失去信心和耐心的时候，在多头又有胆量说出看多的观点的时候，下跌又开始了。
多头，空头还有滑头 (2011-06-05 19:12:33)
今天从澳门回来了，31号带着老婆儿子去香港迪斯尼过儿童节，这几天多头很给力，实盘基金保证金不足被迫平掉100手一月空单。多头高歌猛进不知道原先的空头还能剩下几人？
昨晚在威尼斯人赌到凌晨三点，05年以后就没进过赌场，看来我的赌瘾还是不小的，输了5万元，基本上把换的港币全输光了，不过还是很有收获的。快到3点时，我只剩3200的筹码了，这时看到一张玩骰子的台上连续开出了6次单数，我已经很困了，准备把剩下的筹码赌完回去睡觉，这个时候我认为今晚我唯一能赚钱的机会就是连续压双数，而且是赢利不断加仓的做法。
我决定试一试，把3200的筹码全部压在双上，结果我赢了，拿回6400，继续把6400全压了上去，又赢了，12800继续压双，还是双，这时身边的赌客开始关注我，我有点兴奋，觉得自己很厉害，我想是不是应该出把单呢？然后再压双，这样既显出我很高明，又能回避风险，恩，英明的空仓，这把我没有动，可是还是双，我的心态变了，下把该出单了，我还是忍一把，结果还是双，怎么会这样，我已经忘了之前的计划，压6400的单，连出5次双了，TNND还是双，6次了，我就不信了，再压6400单，天哪连出7次双，这回一定是单了全压上，结果大家猜到了，然后呢？然后就没有然后了。
回到主题，利文斯顿曾经说过，牛能赚钱，熊也能赚钱，但是猪会被杀掉，尤其是自作聪明的猪（这句是我加的）。现在市场流行的是，即不做多头，也不做空头，要做滑头。这句话乍听很在理，多空都赚嘛，但是不要忘了它的另一面，多空都赔。看了这几天的评论，很多人在关心我对后市的看法以及仓位变化，我想说的是，我既不是多头也不是空头，而是榔头，还是铁的。我是不会加码去赌的，但是只要现货和后道市场的形势没有变化，有多少钱就留多少空单，最后我相信该我赚的一分也不会少。
棉花六月(2011-06-10 09:08:27)
直到今天棉花多空依然分歧巨大，我在微博中回复韩总说一个月内会见分晓，因为棉花六月会很精彩。先分析一下利多的因素。在我看来还是两条，9月合同是高等级缺口而逼仓，1月合约是天气。
先看看9月，高等级缺口确实存在，但是四级棉是可以替代交割的，劣币驱逐良币的现象已经发生，没有人会选择交割三级，而交易所的等级差价明显不合理，现在的9月肯定是在为四级定价，而不会是三级。而逼仓更是不可能出现的，这个就不解释了，多头大佬心里都清楚。
再说说一月的天气，之前多头寄予厚望的是干旱，最近下了几场暴雨，多头又寄希望于旱涝急转，这个真没什么好说的，去主产区自己看看，再回顾一下历史，就知道对于棉花来说7月之前的天气都是神马。
好了来到重点，利空是什么呢？
- 央行很可能近期加息。
- 提高准备金率的窗口在20号。
- 进口棉开始大量到港，以往是在三月，今年由于出口国耍赖，被推迟到了六月。
- 印度放开出口，虽然量不大，但是已经是历史第三高，基本关上了美棉销售的门，同时为下一年的美棉销售造成压力。
- 农发行月底双结零，进口棉信用证到了集中付款期。
- 后道销售在期货大涨2700的情况下并没有明显起色，期货价格和四级现货的价差已经是我看到的最大的时刻。
以上利空配合的是9月马上要进入现货月份，整个棉花的成交量大减，我无法理解多头期待的大涨从何而来，难道是希望1月上3万吗？
乘风破浪会有时 (2011-06-15 22:01:01)
回到酒店了，今天见了很多新老朋友，偷偷来的还是见到了这么多人，这是缘分很难得，我会珍惜。虽然很累了，但是今天市场发生了很大变化，该说说我的看法，希望会被大家看到。
永安平空翻多，很多人在关注，会怎么样？他们的想法我不知道，我只知道我不会改变，而时间越来越近了，胜负很快会见分晓，跳来跳去的机会不会多了。
今天让我不淡定的是达孚注销了9000吨仓单，占总仓单量40%左右，我不知道他们是否和永安沟通过，但是想像纽约一样操控国内市场的目的很明显，就是要造成逼仓的形势，达孚依然看多，我不相信阴谋论，但是达孚确实站在了整个国内纺织行业的对立面，目前国内的纺织形势很明显，棉花继续高位最后损失的一定是后道，纽约130就是个骗局，因为明年的价格不可能高，具体原因前期分析的很多了。
这是一场战争，虽然喊了三个月我依然没有多少战友，我也不再寄予希望，但是逼我妥协是不可能的，想玩大一点，没问题，奉陪到底，横盘收尾已经不是我能接受的结果了，做错的人一定会付出代价，即使错的是我，我也会战到最后一手空单。
纽约骗局 (2011-06-16 22:43:06)
老外的发言积极看多，刻意忽略所有利空消息，不遗余力的诱骗中国企业在最后时刻上当，配合注销仓单的老把戏，和投机资金一起逆市抬价。如果我们上当了，下次会议整个行业会沦为外商的笑柄。
正如我所说纽约130就是个骗局，我从来不认为市场一定是对的。非常开心的是这次除了外行的投机资金，行业内上当的人少之又少，自作聪明的外商沦为行业笑柄，同样的招数你们想玩到什么时候？真想知道下次会议外商会如何自圆其说。
今天继续加仓2万2千吨，1、9月份都被限仓，我只能在五月尽点微薄之力，奉陪到底我说到做到，如果没有猜错对手盘大部分应该是永安，善意提醒：在不活跃的月份和我对上想跳来跳去是不容易的，唯快不破，对我无效。
轻舟已过万重山(2011-06-30 21:06:54)
从2月14日海南开始做空9月34000，到今天已经四个半月，再争论多空在我看来已经没有什么意义了，如我微博所说现在剩下的只是输赢数量的讨价还价，不愿认输的外商和投机多头还在挣扎，不幸的是时间的网已经收紧，腾挪的空间已经消失，等到结束时回头看，这些挣扎只不过让自己陷的更深，感谢多方的每一次反弹，让我从5713手空单一路都有好的浮盈加仓点，直到今天加仓5500手，空单数倍于起始。
四个半月来我一直公开自己的操作，因为我的目标不在国内，我希望有更多的人和我一起做空，让价格早日回归，所以做到了知无不言，言无不尽，很可惜结果不甚理想，真的相信我观点的大佬应该说一个也没有，跟我走到现在的散户也屈指可数，同时很多朋友也劝我不要公布实盘基金，他们认为不是助人而是害人，所以从今天起不再谈论自己的仓位，最近接触了一些期货公司，潜入水下的我应该会威力倍增，近期的计划已经做好，相信会让这个市场更加精彩。
【转载】棉纱与棉花“堰塞湖”--（续十四） (2011-07-01 13:09:41)
做人要有“底线”，办企业、投资、投机都要有“底线”。
自己问自己一个“傻”问题，在棉花与棉纱这个产业链条上的企业，他们的“底线”在哪里？
“底线”：是生存的底线；或是持盈保泰的底线；或是略有亏损的底线；或是同行都over了，你还活着的底线；或是......
我忽然想起5月11日我对河南那位纺织企业的大老板说：“转换思路，把库存纱在期货上套保了”，现在也不知他回去做了没有，但肯定他的日子一天比一天难过，我也不好打电话直接问，那无异于是在别人流血的伤口上撒盐。但如果他那时回去操作了，现在他的“底线”应该坚实一些了。
经济循环的规律：复苏--繁荣--衰退--萧条。按照这个规律，现在的棉花与棉纱这个产业是在那一阶段，应该是有准确答案了。在明确答案的基础上，就要勇敢的去操作和应对，因为只有这样才有意义。如果你什么也不做，还是一味的把自己沉浸在虚幻的繁荣中，你将没有在萧条中生存下来的实力。
衰退是一个过程，在过程中你的操作和应对还可以实现，还可以留下复活的原动力。萧条意味着什么，那是沉寂和绝望，去看看1929年那场大危机中的萧条吧！多些这样的准备，我想对自己，对家人，对民族应该都有点意义。这也是另一种“底线”的意义！
投资人（企业）在市场操作中陷入尴尬，很多时候是风险预估不足，对市场的客观尊重太少，而主观遐想过多。如果市场走势哪怕有一丝吻合遐想，那么会成倍加大他对遐想行情的自负，并据此“果断”操作，随后在行情偏离遐想的初期，他们心存侥幸，认为行情还会回到他们之前遐想的轨道上来。就这样默默走向了错误深渊，最后无法自拔，听天由命，将命运的裁决交给市场，那市场一定会以最无情的方式结束一切。
“我们所拥有的一切，均是缘“法”而得的。我们所失去的一切，均是循“法”而失去的。正所谓“万法皆缘”。若论得失，必是“法”有不当。”
今天，思路比较跳跃，想的那里写的那里。
棉花完胜收官 (2011-12-06 18:45:03)
截至今天下午收盘，我已经平掉所有郑州商品交易所的棉花头寸。其实很早就想平仓写这篇博客，可惜一直没有找到完美的出场机会，包括心理和市场两方面的完美，今天终于可以写了。这次做空开始于2月14日，费时9个半月，获利丰厚，但也历尽艰辛，最大的收获是锻炼了坚持到底的意志以及打开郑棉指数的K线图，看着价格从16600涨至33690，再从34000跌到19880我全程参与的那种成就感。
整个操作的过程每一步包括内在的逻辑以及供求关系，政策层面的变化我都在博客里详细记录，在这里不再赘述，丁圣元先生对于青泽先生《十年一梦》的评价我很认同，这本书的价值就在于它的真实，虽然六年前青泽先生对期货的理解并非完全无懈可击，现在他也可能大大超越当时，但是因为它的完全真实，它实实在在发生过，所以每个人在这本书中都会收获不同的经验，你得到多少就看你自己了，同时不带演义的记录会给同样选择这条路的人带来便利，至少会少走很多弯路。所以也希望大家在市场中搏杀一段时间就过来看看，对照棉花的K线图，相信在你投资的每个境界都会从中得到不同的收获，在你没有完全超越我之前。
有朋友希望我描述一下目前棉花市场的状况，我不想写的太复杂，解放战争应该是对目前状况比较贴切的比喻，我军从东三省一路打到了福建，但是太平洋舰队在台湾海峡划了一道红线，我军在陆地上战无不胜，但是一旦越过台湾海峡，不论如何骁勇，结局依然是全军覆没。我用了一个月时间试探这道红线是台湾海峡还是鸭绿江，当收储超过100万吨，外棉也达到100万吨时，我可以很肯定的说这道红线绝不是鸭绿江。所以我不会用我身经百战的战士去做无谓的牺牲。期货就像打仗，打仗一定会死人，而期货不可能不冒风险。一个真正的将军知道在什么时候必须坚守阵地漠视牺牲，而什么时候必须主动撤退不做无谓的牺牲。
同时通过这一个月的观察，我也理解了目前形势下托住国内价格的一些有利方面，但是我仍然坚持我们可以做的更好，特别是在国外（我的要求可能有点高）。既然国家已经花了这么多钱，我们就不要让这些钱白花。把价格托在19800可以让前期犯了错误的企业在一个相对高位消化高价库存不至于马上破产，银行的贷款不至于马上变成坏账，工人不至于马上失业，在目前我们最需要稳定经济的时候这些都是必要的。用财政直接补贴棉纺织行业，这个措施未必是错的，至少比突击花掉要好吧，而且整个收储过程公开透明，我没有看到腐败。
如果有朋友要问棉花今后的走势，其实很简单，你相信台湾能够反攻大陆吗？顺便说一句既然我已经在棉花上胜利撤退了，某些品种的多头就要谨慎了。