交易的道和术，道是交易理念和交易法则，术是分析方法和交易方法。这本书表面看是对杰出交易员的访谈，实则是通过分享成功交易员的经历、经验教训和交易建议，来窥探交易的道。
引用译者序：这本书诠释了交易最基本的法则和理念，比如止损持盈、进行资金管理、制定交易计划、遵守交易纪律、不要摊平亏损、连续亏损后减少交易或离场观望、独立思考但要具有灵活性、正确的操作比交易结果重要、每天做好交易的功课等。要想取得交易的成功，并不能简单复制别人的操作方法，而是要找到适合自己的操作方法。
在作者的序言中，作者对有效市场假说做了思辨性的讨论，有效市场假说认为，因为每个市场参与者获取的信息是一样的，所以市场是无法战胜的。这个理由作者认为从理论上就是错误的。因为即便市场参与者具有完全相同的信息，也没有理由认为他们对于合理、恰当的市场价格能达成共识并作出相同的交易决策。这就好比国际象棋，所有棋手都遵循相同的比赛规则，也读相同的棋书，但只有极少数选手能够脱颖而出。
面对相同的信息，少数交易技能出众的市场参与者所做出的解读与大多数市场交易者的解读是截然不同的，他们对于市场可能的动向能得出与众不同、更胜一筹的结论。承认市场参与者的情绪能对市场价格产生强大甚至支配性的影响和作用，这一点意义深远重大。
作者本人在序言中还提到了自己的故事，这是一个很多交易者都趟过的坑：光靠纯粹的基本面分析，是无法在交易中取得成功的，还需要吸收、采用技术分析的方法，以用来确定交易的时机。此外还需要掌握第二个关键要素：风险控制绝对是交易制胜的关键。作者提到，在深谙此道后，无论对自己的观点和研判多么深信不疑、自信满满，都坚决不会在单笔交易中孤注一掷，以免万一出错而将资金亏个精光。
第一位分享者是迈克尔·马库斯，从访谈中，可以看出很多操作手法。
马库斯认为最好的交易应该是三方面情况都对你有利时，也就是基本面、技术面、以及市场的情况和基调。首先在基本面上，供应和需求应处于不平衡状态，这样才会导致市场价格的显著波动；其次技术图表上所示市场价格的运动方向要与基本面所指示的价格运动方向一致；最后，当有消息、新闻传出时，市场价格所做出的反应要与该市况下的市场心理一致。这就是我们当下常说的基本面、技术面、情绪面三面共振。
止盈方面，马库斯会在上涨途中兑现部分利润，并在市场开始掉头向下时，兑现另外一部分利润。这是一种前位+后位结合的止盈方式，也就是左侧止盈一部分、右侧止盈一部分。
关于盘面，马库斯提到，我们所坚信的一条准则，即市场上的大玩家，包括政府在内，总会有真相大白的一天，如果我们看到价格向不利于我们的方向突然运动，而且我们对此无法理解也搞不清楚状况，那么通常就应该清仓离场，等到以后再探寻其中的原因。
关于市场情绪，其中一条交易法则，当市场波动性变得很大，走势变得极为疯狂时，就是清仓离场的时刻。只要某个市场的价格运动和其他所有相关市场的价格运动出现背离，那么完全能在该市场上下注交易。当利多消息出台，某个市场价格却无法上涨，那你一定要做空。
关于技术分析，马库斯通过技术图表、基本面和市场行为来确认交易的选择，他认为在全球各地交易任何品种都可以用这个方法。他如果你能在某个市场进行交易，那么你就能在所有市场进行交易。交易的原理、准则是相通的。交易就是控制自己的情绪，察觉别人的情绪。交易要洞察大众贪婪和恐惧的心。无论在哪个市场，这些都是完全相同的。
教训方面，交易时不要孤注一掷；追随趋势时必须具有耐心。
马库斯认为，趋势跟踪交易系统的方法不再那么有效，问题出在一旦你确认趋势并进场建仓，其他人同样会这么做，没人作为后来的买单者，你可以先知先觉，别人也不会后知后觉，一旦市场左右摇摆上下震荡，那你就会被反复出场。
马库斯给了交易者一些建议：
- 逆向思考。你必须学会逆向思考，你必须要问，我的那些同行们，即那些职业交易者是否真的已经全部进场，还有谁留在场外等着进场建仓？
- 在任何一个交易计划上投入的钱不要超过你总资金的5%，这样你就能连续犯错20次，能拉长你输光钱的时间。如果你在两个不同但相关的市场上建立多个头寸，这仍旧算是一个交易计划。
- 开仓要带止损单，而不是采用心理止损，因为只有这样才能确保你在一定的价位上止损离场。
- 如果你刚建立的头寸看上去并不妙，此时不要认为改变看法、 观点是一件令人尴尬的事，要马上改变看法，清仓离场。
- 最重要的交易法则是持盈和止损。这两者同样重要。如果你不能坚定地持有盈利的头寸，那么你总的盈利就无法弥补止损所形成的总亏损。这个建议实际上就是中文交易圈的那句截断亏损让利润奔跑。
- 你必须按照自己的方式行事。即便你认识很多才华出众的交易员，如果我们试图采用他们的方法或观点进行交易，那么我们最终也会遭遇亏损。每个交易者都有所长，也皆有所短。有些交易者善于持盈，但也同时会死扛亏损；另一些交易者会很快兑现利润，但也会很快止损。坚持自己的风格和方法，成败都源于自己的方法，利弊得失都会有。
只有所用的方法符合交易基本原理，并且适合自己的性格，那么利会大于弊，得会大于失。但如果你试图兼并他人的风格和方法，通常的结局是，你可能会汇集各种方法的缺点、劣势于一身。扬长避短终究只是美好的愿望，实际上各种方法、风格可能无法兼容。
- 你必须按照自己的方式行事。即便你认识很多才华出众的交易员，如果我们试图采用他们的方法或观点进行交易，那么我们最终也会遭遇亏损。每个交易者都有所长，也皆有所短。有些交易者善于持盈，但也同时会死扛亏损；另一些交易者会很快兑现利润，但也会很快止损。坚持自己的风格和方法，成败都源于自己的方法，利弊得失都会有。
- 导致人们交易亏损、财富缩水的首要原因在于，他们错误的认为市场上的专家可以依赖，能为他们提供帮助。然而通常所谓的专家并不是交易者，中游水平的经纪人也不是久经沙场、百里挑一的交易者。与其他方法相比，听从别人的话进行交易会输掉更多的钱。交易绝对是私人的事，你必须要做好自己的功课，必须独立分析和判断。在进行最终分析的时候，你需要有持仓的勇气，需要有承担风险的勇气。如果到时候你的持仓底气和依据仅仅是“我持有某个头寸是因为一个大佬也持有它”，那么你将不会有坚定的持仓勇气，你最好一开始就不要持有该头寸。
- 训练直觉。直觉在交易中有多重要？任何出色的职业交易员都具有交易直觉。作为一名成功的交易者，你也需要勇气，去尝试的勇气、接受失败的勇气、获取成功的勇气，即便路途艰险，也要继续前行的勇气。
- 连续亏损要休息。连续亏损就是由亏损产生亏损的过程，就是前面的亏损导致后面的亏损。当你开始遭遇亏损时，就会触发你的负面情绪和消极心理，并终将导致整个人的悲观和消极，从而影响接下来的交易。
总结来讲，马库斯早年也遭遇过连续的亏损，输得精光。但他们相信，早期的交易失败不过是交易者犯错的记录而已。访谈中，马库斯着重强调，如果你不能在可以大赚的交易上持盈，那么你就无法弥补止损积累起来的总亏损。他还强调，交易者必须保持独立，具有主见，不能人云亦云。交易者如果听从别人的意见，无论多厉害的大佬的意见，通常都会产生问题，起到负面作用。最后他还坚定地认为，交易者必须严格筛选交易品种，等待交易品种的主要分析要素（基本面、技术面、情绪面）形成共振时才进行交易。只有这样，交易者才能大幅提高每笔交易的胜算。在交易胜算看起来极低的情况下还要进行大量交易，这不是在交易赚钱，而是在烧钱自娱。
第二位分享者是布鲁斯·科夫纳，主要做外汇对冲交易。
关于加仓，会在市场上涨到一定高度，然后价格发生回撤，当回撤幅度达到某一具体金额时加仓。在熊市中则是利用快速的价格反弹，利用价格短暂的逆势运动来建仓。采用金字塔式加仓方法。【顺大势、逆小势的加仓时机】
关于情绪对交易的影响，当某件事使他情绪失衡，让其对周围世界的感知出现迷茫和困惑时，会清空与此事相关的所有头寸。
关于犯错，认为必须接受犯错，犯错并不可怕，并不是一种错。做出你最佳的判断，如果错了，再做下一次最佳的判断，如果再错了，那就做出第三次最佳的判断。这样做了，资金就能翻倍。
关于止损，无论在何时进场，都会事先设定好止损价。由风险金和止损位置倒推交易头寸。止损位置由技术分析为基础，把止损放在某些技术关键位置之外。触发止损来证伪开仓的逻辑，即如果你的交易判断是对的，那么技术分析中一些关键位置就不会被触及，
关于风控，每一笔交易的风险不超过资金的1%，且所有交易一定是多空对冲的。
关于基本面分析的方法，假定市场上任意一天的价格是正确的价格，然后尝试找出什么将使得价格发生改变。认为杰出的交易员的工作之一就是构建出可供选择的、预期会发生的各种设想。力图在内心中构建多种不同的情景，这些情景展现了世界将会怎样，并等着其中的一个能得到确认变为现实。
关于技术分析，会大量使用技术分析，也认可技术分析确实很棒，但是除非搞懂市场价格变动的原因，否则不会建仓和持有。科夫纳几乎总是从基本面进行交易，但会加入技术分析，因为技术分析通常能使得基本面的情况变得更加明细透彻，但不会简单按照技术分析所提供的信息来交易。
举例来说，在曾经有六个月里，对于USDCAD汇率的上升，科夫纳有充足的依据，也能很好的论证；对于USDCAD汇率的下跌，也有充分的证据，也能很好的论证。搞不清楚哪一方的证据和论证是正确的。在美加贸易协议签署前，科夫纳认为USDCAD已经在山顶，但还不能确定汇率将继续上涨还是将下跌。但是此时技术面价格突破了，立刻跟进——此时是基本面发生重要变化+技术面价格突破。基本面发生重要变动时，市场一开始选择的方向通常是长期趋势开启的良好征兆。
对技术分析的进一步看法，认为技术分析可以追溯过去，但无法预知未来。技术分析反映了全部参与者的投票情况，即所有人的选择、意向与决定，而且能捕捉不同寻常的价格行为。研究价格运动的细节至关重要，通过研究、分析技术图表，能对市场中存在的不均衡状态以及潜在的变化有所警觉，所以研读技术图表绝对关键。甚至于很多时候，科夫纳看到技术图表后，会直觉地判断这是上涨的前兆，此时即便在基本面没有任何看涨地理由，都会根据技术图表进行交易。但有一些技术分析师所宣称的运用技术分析可以预知未来的价格走势，这些人对技术分析是夸大其词、肆意渲染。
对趋势跟踪的看法，认为趋势跟踪会因数量庞大以及大多数系统所用方法的相似而最终走向自我毁灭，唯有处在高通胀时期才能挽救这些技术交易系统，在保持稳定、温和的通胀率的市场环境下，各种趋势技术交易系统都会自相残杀。
对一致性的看法，金融市场中，某些东西越是被密切注视，其原来的盈亏概率在其发展过程中越是会改变。比如假设某天WSJ刊文说棉花应有潜在的短缺，而棉花价格在长久盘整后当天发生突破，这种突破所得到的支持是非常薄弱的，突破成功的概率非常小。反之，如果某天棉花价格毫无消息的情况下发生突破，之前经过长期盘整，每个人都认为该价格没有突破的理由，并且突破发生的很突然，那么价格突破的背后非常可能暗藏重要原因，突破成功的概率很高。价格在突破前，盘整时间越久，盘整区域越稳固，当价格突破时，就越没人能够理解其中缘由，此时跟进交易通常盈亏比良好。换言之，市场中对价格变动的解释越少，价格运动的有效性、可信度越高。真正寻找的是市场尚未达成共识、还未形成一致性看法的时点。
认为成功的交易者意志坚强、性格独立，懂得物极必反，在其他人不愿持仓的时候，他们能够持仓。他们都懂得自律和约束，所以持仓头寸规模适当。只有贪婪的交易者会持有规模过大的头寸。
对新手交易员的建议：
- 交易的首要法则是不要莫名其妙地亏大钱，当你搞不懂、弄不清的时候，那就离场，不懂就不做。
- 风险管理，降低交易规模、降低持仓规模。单笔交易中承担的风险应该是账户净资产的1%-2%。
- 止损是成功交易的关键，下单交易前都要先设好离场点，止损点应该是技术分析中具有指示意义的、在操作上具有指导意义的关键位置
科夫纳的交易理念，简单总结就是设置宽止损，止损用来证伪开仓逻辑，通过止损位置和单笔交易的风险金倒推开仓的头寸规模。这与很多普通交易者的止损方法截然相反，普通交易者总是试图窄止损而尽可能多地持有头寸规模。
第三位分享者是理查德·丹尼斯。这位传奇交易员是比较出名的，他的海龟交易法则至今仍然在各种论坛被讨论，我最早知道他的名字也是读了那本海龟交易法则。
为什么他把自己指导的学生叫海龟，我以前也很好奇，在采访中丹尼斯自己分享了海龟这个名字的由来。丹尼斯在参观新加坡的一个农场时，看到一个巨大的水缸，里面有好多只蠕动的小海龟，他把这些小海龟想象成成长中的交易员。
对技术分析的看法，丹尼斯认为，技术分析以一种错误的、自毁前程的方式完胜基本面分析，但大量的趋势跟踪交易系统导致大量假突破的出现，降低了技术分析的使用价值。只要人们能够轻松构建并且易于生成趋势跟踪交易系统，那么这种系统失效、完败的日子就将到来。形成一套优良的交易系统只会越来越难。
丹尼斯给新手的一些建议：
- 在交易起步时，要做好失败的打算，不要一心只想着成功。初始投入资金要少，因为此时你要做好最坏的打算，从你所犯的错误中汲取教训，不要被交易账户净值的逐日波动所左右、误导。要关注你正在进行的交易操作是否正确，而不是关注任意单笔交易结果所具有的随机性质。
- 追随趋势，顺势而为。
- 当交易中遭遇具有扩散效应、不稳定因素的亏损时，就应该清仓离场，回家睡觉或者干点别的事，在这次糟糕的交易和下一次交易决策之间腾出一小段时间，不要深陷其中。要避免急于翻本的心理，不要为尽快扭亏而投入资金甚至投入加倍的资金来进行交易。损失达到一定金额就会影响你接下来的判断，所以你在发生损失和下一次交易之间要腾出休息时间来平复心情、恢复冷静。
- 你必须把风险降到最低，把资金保留到为数不多的、能短期赚大钱的时候再用，尽量避免在其他不好的交易中损耗资金，不然等到机会出现时，你早已精疲力竭、资金耗尽了。
- 当交易犯错、情况变得糟糕的时候，交易者不应逃避现实，不能拒绝认错，不要像鸵鸟一样把头扎进沙滩，幻想一切会变好，而要反思过错，及时止损。犯错、失利的时候正是全力思考市场和交易的时候，正是彻底反思过错的时候。
- 可以判断方向，但不要判断具体的点位，否则会陷入心理锚定。
第四位分享者是保罗·都铎·琼斯。
关于止损，琼斯认为，风险控制是交易中最为重要的事情。在任何一个月的亏损不超过10%，如果某个月的某天账户净资产下跌了6.5%，则在当月的接下来的日子里，会把账户净资产下跌3.5%作为止损点。
关于进场手法，琼斯交易的结果看起来常常能够把握到市场转折点，实际上这是反复试仓的结果，说白了就是不断尝试直到最终捕捉到市场的转折点。
关于交易法则，不要摊平亏损，不能浮亏加仓。当交易遇到亏损时，会持续减仓，当交易很糟糕时，会持续降低头寸规模。交易顺手时，会增加交易量。在心中无底、缺乏方向的时候，永远不要交易。比如，绝不会在重要报告发布前就在交易中投入大量资金，这不是在交易，而是在赌博。如果头寸发生了亏损，忧心忡忡、心神不宁时，解决方法很简单，就是斩仓离场，只要有资金，总有重新进场交易的机会。
最重要的交易准则是，交易制胜的关键在于第一流的出色防守，而非第一流的出色进攻。对于持有的每一个头寸，我每天都会假设其是错误的，知道控制风险的止损点将设在哪里。
第五位分享者是盖瑞·贝弗德。
关于交易手法，力图依仗基本面分析进行交易。然而由于很难正确把握基本面分析的所有要素，而且个人的基本面分析有误，需要有某些东西对此做出反馈，进行提示。因此贝弗德采用技术分析来实现这样的反馈，把技术分析作为基本面分析的补充。
贝弗德形成了自己的趋势跟踪系统，由这套技术分析的跟踪系统来反馈什么时候止损、什么时候止盈。但交易依然是以基本面分析为主。
对于趋势跟踪系统的看法，贝弗德认为，任何刚开始从事交易的人最值得去学习和理解趋势跟踪系统的运作机制和原理。采用趋势跟踪系统进行交易，只需一会儿就能让新手掌握“止住亏损、滚动利润”的交易法则。如果能通过趋势跟踪系统掌握“持盈止损”的交易法则，那成为成功交易者的可能性都会提高。
贝弗德认为频繁交易会造成交易成本的极大提高，趋势跟踪系统必须设计用于中长线的交易，否则过于灵敏地发出买入卖出信号会产生大量交易成本。过度交易意味着交易者必须做对许多次，才能够弥补高昂的交易成本。
对一致性的看法，认为无论什么时候，太多的人做同一件事持有一致的观点，市场就将迎来一段调整期。
贝弗德认为成功交易的要素，最重要的一件事就是坚定持有盈利的头寸，并且迅速清空亏损的头寸，也就是“持盈止损”。拿住盈利是很难做到的，贝弗德认为在基本面分析决定方向后，使用趋势跟踪系统来决定什么时候止盈什么时候止损，可以帮助交易者达到持盈止损的目的。【截断亏损让利润奔跑】
关于成功者的特质，贝弗德认为，①最重要的一点是坚守交易纪律；②必须耐心、坚定地持有赚钱的头寸；③必须乐于认错止损，坦然接受亏损；④需要有入场交易的勇气；⑤需要有强烈的求胜欲望。
对于新手的建议，贝弗德提到，当你处于交易起步阶段时，切忌不要一下子亏太多，这样就会很难扳回来，难以在市场中长期生存。大多数交易者在起步阶段有冒太大风险的倾向，他们对何时应当冒风险没有做充分的选择，而是盲目冒险。因此在交易起步阶段，要注意控制风险，避免盲目冒险，可以用少量资金试水。
交易就像德州扑克，不能每一把牌都一跟到底，应当在手上捏着好牌的时候再跟注或加注，而拿到差牌时，应该弃牌，放弃已下的赌注。应当在胜率极高的时候加注，这会显著提高盈利的概率。
交易者要伺机而动，耐心等待交易良机的到来。
第六位是艾迪·塞柯塔。他是一位纯粹的技术分析者，完全基于趋势跟踪系统交易。这一点跟丹尼斯很像。
交易手法而言，追逐趋势、顺势而为。如果决定做多，会采用追涨的策略，不会等到价格发生回撤再介入，会用比现价高的价格去追涨建仓。
塞柯塔提到，市场上有交易老手，有大胆无畏近乎莽撞的交易者，但罕有大胆无畏的交易老手。
塞柯塔认为成功交易最重要的要素是止损。面对一系列交易亏损，要减少交易操作，在场外等待休息。如果试图在屡遭亏损的时期进行交易，此时的交易情绪是极具毁灭性的，急于翻本会产生致命的后果。
在交易盈利的时候才加大仓位积极操作，在交易亏损的时候要降低仓位保守操作。反之，如果在遭遇亏损后加大仓位急于翻本，这样的情绪化操作会让你输的更多，付出高昂的代价。
关于单笔最大亏损，塞柯塔提到不超过交易账户净资产的5%
关于赖以生存的交易法则，①截断亏损（止损）；②让利润奔跑（持盈）；③不下重注；④坚定不移地遵循交易法则；⑤知道何时该打破交易法则。
对市场评论的看法，塞柯塔认为市场评论总是滞后于市场的，且撰写市场评论文章的往往是这个行业最初级的工作，这类文章一般都是由交易新手或者不做交易的外行来撰写的，优秀的交易者只做交易。
塞柯塔认为，大多数失败的交易者花大把时间去弄懂、理解市场（即沉迷于空洞、教条的分析理论，近乎理论家，但在交易上却徒劳无功），而不是到市场上通过交易来赚钱。
关于趋势交易系统有效性的观点，塞柯塔认为，趋势交易系统的盈利能力起伏是有周期的。当趋势交易系统的胜率很高时，必然导致使用者增多，随着使用人数的增加，市场价格会从趋势性运动转为震荡，这样一来，趋势交易系统的盈利能力下降，使用趋势系统但缺乏经验的交易者会被清洗出去，随着使用人数下降，市场价格又恢复趋势性运动，趋势系统的盈利能力又会重新上升，周而复始不断循环。在交易中，活得够长才是成功的关键，不是比一时的好坏，而是比谁活得更久。
塞柯塔表达的意思让我联想到林广茂以前演讲的一个观点，这里引用林广茂的一段话：
做趋势的人在震荡中受伤，做震荡的在趋势中消失！当把一种交易方法做到极致，会产生什么样的后果？就是在市场里面犯错误的那些人都被消失掉了。这个是期货市场经常会发生的。举个例子就是说很多人他的方法是可能是做振荡市。当做振荡市的人他的资金量积累到一定程度的时候，接下来的行情往往是趋势性行情。就是这个趋势性行情会使在振荡市里头得心应手的人全部都赔钱。而当趋势性行情一涨一跌走完之后，在很长的一个时间段里头又会走振荡行情。
为什么呢？因为趋势性行情的人在犯错误了。其实大家回过头去看这两年的行情是很明显的。前两年所有的品种走的基本上都是趋势性行情，有一波大幅的上涨。然后大幅上涨之后下跌也很顺畅。在这里头是完全不适合做振荡的。但是等这波行情走完了，你会发现这两年在市场里基本没有趋势性行情了。那就是说我提出的这个——在趋势性行情里头做得特别好的人你，他很难转向。
他知道他的这个方法是抓趋势的，抓突破。但是抓突破的人在振荡行情里头就会赔得很惨。这个就是举的一个例子。而更深层次的原因就是我说的你任何一种方法都是针对市场上的某些错误存在的。当这个错误消失以后，这种方法的本身就变成市场的一种错误。所以说再接下来他很可能是赔钱的。
这个东西我认为有一些复杂，但是可能对大家会有一些用。最终是这样的，每个人会找到一种适合自已的方法，但是也一定要意识到你的方法是在哪一种市场环境内是起作用的。
任何一种方法都有三个要素。这三个要素一是方法本身，一个是方法的使用者，第三个就是市场当时的情况。那方法本身被证明是有用的，而这个方法也适合你，你在某些时候把它用得很熟练，它是你的方法了。但这个时候很多人还是会赔钱，为什么？因为当市场发生改变的时候，可能这种方法就不适应这个市场了。所以大家心里一定要有这个概念，不管你用的是什么方法，三个因素很重要。
第七位分享者是拉里·海特。访谈中竟然还提到了蓝筹这个词的起源：赌场筹码的颜色，最贵的筹码是蓝色。
真知灼见：
- 人无法改变，人性亘古不变，这是交易这个游戏能够一直玩下去的原因所在。市场或许会改变，但人不会变，人性不会改变。
- 交易中的大数定律。对于一个60岁老人一年后的生存概率，你绝对无法预判，但如果是面对10万个60岁的老人，一年后还有多少仍健在，你能够做出很好的估计。
- 如果你知道最坏的结果可能是什么，那你在抉择和行动时就会有极大的自由。如果你无法对回报进行定量分析，那你可以对风险进行定量分析，你可以确定最坏的结果可能是什么。
- 只盯住交易风险，进行风险管理。任何一笔交易中，所冒风险不要超过账户净资产的1%。追逐趋势顺势而为，只要交易的期望值为正，最终就能盈利。
海特提到有两种很有用的指标：
一种是如果市场并未对重要新闻做出应有的反应，那就是告诉你其中定有重大隐情，是重要的信号。第二种是当市场价格创下新高，就是在告诉你背后定有原因，无论有多少人对你说市场价格没有理由涨的那么高，或者价格创下新高的背后没有基本面的实质改变，但唯一的事实是价格创下了新高，这就是告诉你一定有什么发生了改变，新高背后必定有原因。
最后海特还提到两个交易制胜的基本法则：①如果你不敢进场下注，那你就不可能赢，因为你根本就没有赢的机会；②如果你的筹码全部都输光了，那就不能够再下注了。
前面是第一部分的期货与外汇交易者访谈，二三四是股票、场内等交易者，第五部分是交易心理学。交易心理学的分享者是范K·撒普博士。
撒普博士提到，大多数交易者主要的问题是应对风险方面的。投机交易的两条基本成功法则是截断亏损和让利润奔跑。然而这两条法则，大多数人却无法做到。
对大部分人来说，赚钱不亏是最重要的，那么你在及时止损、接受小的亏损方面就可能难以做到。因此你遭受的小亏损就会演变为中等亏损，而中等亏损会让你更难接受，更难截断，最终中等亏损发展为巨大的亏损，此时你已无力支撑。大亏的恶果都源于不能接受小的亏损，不能及时止损。
同样的，当人们账面获利时，他们总想立刻兑现利润，他们会想“我最好在盈利溜走前就马上兑现”，账面盈利变得越大，兑现利润的诱惑也就越大，他们就越难以抗拒这种诱惑。
一个普遍的事实是，在浮盈时，大多数人变成了风险厌恶者，宁可兑现小的利润，马上将蝇头小利确定，而不愿持盈为更大的利润明智的冒险。然而浮亏时，大多数人又变成风险爱好者，不愿及时止损，一厢情愿地希望亏损会变小，宁可为了必将扩大的亏损，不明智地扛单冒险。因此大多数人与基本成功法则的“截断亏损、让利润奔跑”背道而驰。
只有做到持盈止损，把盈亏比做大，才能覆盖止损和摩擦成本，实现最终的盈利。